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比特幣(BTC)近35天上漲29%，整體選擇權未平倉量約43%將於25日到期。
QCP Capital於21日報告指出，比特幣上週週線收在50週移動平均線上方。本報先前也曾報導比特幣收復50週移動平均線，35天上漲29%，反映相同走勢。
本季到期合約的未平倉量集中在8萬5000美元、9萬美元、9萬5000美元及10萬美元行使價。由於行使價集中於特定區間，市場仍需觀察到期前後這些價位附近的交易走勢。
選擇權未平倉量是指尚未結算或到期的合約規模。當合約集中於特定到期日，持倉調整與新合約建立可能在到期前後同時發生。
不過，未平倉量增加本身無法判定比特幣將上漲或下跌。實際價格走勢仍可能受到合約類型、投資人持倉，以及到期前後資金流動影響。
QCP Capital表示，若要判斷漲勢能否延續，仍須確認現貨ETF資金是否持續流入，以及上漲方向選擇權的需求是否維持。這意味著市場關注的不只是到期規模，也包括到期後新形成的持倉。
現貨ETF上週四、週五兩天合計錄得超過5億9000萬美元（約8180億韓元）淨流入。QCP Capital將這項資金流向列為評估比特幣漲勢能否延續的重要因素。
現貨ETF淨流入代表透過ETF流入比特幣的資金多於流出資金。選擇權市場則需同步觀察上漲方向合約的需求是否持續。
市場焦點正轉向美元流動性與風險偏好。QCP Capital分析指出，美元流動性近期已成為左右加密貨幣價格走勢的關鍵變數。
美元流動性是指市場參與者取得美元並將其用於交易的難易程度。當流動性與風險偏好改變，現貨及衍生品市場的資金流向也可能同步變化。
美國戰略性比特幣儲備法案(ARMA)已通過眾議院金融服務委員會審查，但全院表決時間尚未確定。
法案程序與ETF資金流向屬於不同議題，但QCP Capital將兩者一併列為比特幣市場需觀察的政策與供需因素。具體法案表決時間仍待後續公布。
本次比特幣選擇權到期日預定為25日。到期前後，市場將依序觀察集中行使價附近的持倉變化，以及ETF淨流入是否延續。
QCP Capital表示，判斷比特幣漲勢能否持續時，不應只關注25日的到期規模，也需一併檢視ETF資金流入及上漲方向選擇權需求是否維持。
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