Pendle將每週激勵從9萬降至2.1萬枚PENDLE，改採AIM分配

Pendle(PENDLE)將每週流動性激勵從約9萬枚降至2.1萬枚，並改以流動性、手續費與掛單深度分配獎勵。僅按兩組數字計算，降幅約為76.7%；但原文所稱排放量減少92%至93%，其計算基準尚未獲確認。

Pendle創辦人更新指出，每週流動性激勵已由約9萬枚PENDLE降至2.1萬枚。由此計算的降幅約為76.7%，但與原文提出的排放量減少93%之間，計算基準差異尚未獲確認。

此次核心變化是導入算法激勵模型（AIM）。Pendle官方文件說明，AIM將依據流動性、交易手續費、限價單深度與共同激勵，分配各流動性池的PENDLE獎勵。

AIM不再只按流動性供應量決定獎勵，也會納入實際手續費收入與訂單簿深度，讓更多獎勵流向具備交易活動與流動性供應的池子。

Pendle於1月20日推出流動性質押代幣sPENDLE，取代原有vePENDLE的長期鎖定方式。sPENDLE設有14天提領等待期。

CoinDesk報導，導入sPENDLE是為了減輕原有機制要求使用者鎖定代幣數年的負擔。不過，新機制仍保留提領等待期。

Pendle創辦人更新表示，截至2026年上半年末，已有超過1億枚PENDLE質押至sPENDLE，約占總供應量36%。資料也指出，93%的質押參與者尚未提領。

Pendle也同步利用協議收入進行回購。創辦人更新表示，已從市場買回約200萬枚PENDLE；之後公開的原文則稱，累計回購規模已超過268萬枚PENDLE。

Pendle說明，協議收入最多可有80%用於買回PENDLE。年收入1,300萬美元（約180億韓元）以及回購量為新增發行量10倍的數據，尚未在官方財務資料中獨立確認。

此次變化也延續Pendle擴大收益代幣化功能的發展方向。Pendle一直支援將產生收益的資產拆分為代表本金的PT與代表收益的YT，並進行交易。

Pendle擴大收益代幣化功能的發展脈絡，與此次激勵機制調整是兩條並行的發展線。此次改革直接針對的是支付給流動性提供者的PENDLE獎勵結構，而非代幣化產品。

流動性深度是反映特定時點掛單狀態的指標。在集中流動性自動做市商（AMM）中，若大型訂單超出流動性區間，價格衝擊可能擴大。

因此，在縮減獎勵規模的同時導入績效標準，可能對流動性提供者與交易活動造成不同影響。提供者必須承受新增獎勵減少，但交易量與手續費較高的池子，可能獲得相對更多獎勵。

市場反應不一。部分使用者將1億枚PENDLE質押與回購行動視為改善供應管理的措施；另一些使用者則指出，僅憑流動性深度改善，仍難以斷定大型實際交易的價格衝擊已經下降。

僅從每週獎勵減少與回購規模變化，難以判斷此次改革成效。後續仍需觀察流動性、手續費與交易量是否在相同基準下維持，以及流動性深度改善數據是否能持續獲得確認。