Aave V4 在 Arc 啟動 USDC、EURC 借貸市場

Aave V4 已在 Circle 公開 Layer 1 區塊鏈 Arc 上啟動，初始市場納入 USDC、EURC、cirBTC 與 WETH 作為供應資產。

Aave Labs 於 9 月 16 日宣布啟用 Aave V4 的 Arc 部署。隨著協議安全委員會解除部署期間設定的臨時暫停措施，市場正式全面運作，服務可透過 Aave Pro 使用。

本次部署採用 Aave V4 的核心「Hub-and-Spoke」架構，由單一 Core Hub 持有共享流動性，再由 Main Spoke 與 Forex Spoke 按用途分配借貸功能。

在 Main Spoke，使用者可將 USDC、cirBTC 與 WETH 作為抵押品，借入 USDC、EURC、cirBTC 與 WETH。Forex Spoke 則以 USDC 和 EURC 為主，支援不同貨幣掛鉤穩定幣之間的借貸。

撰寫 Aave 治理資料的 LlamaRisk 表示，Forex Spoke 的歐元掛鉤資產流動性可能有限，因此採用較為保守的上限。初始市場在擴大支援資產的同時，也限制各資產的營運額度。

Arc 是 Circle 為金融市場、即時資金轉移，以及機構和生態系參與者打造的公開 Layer 1 區塊鏈。網路手續費設計為以 USDC 支付，並以 USDC、EURC 及代幣化資產作為主要資產。

Circle 在 9 月 16 日 Arc 主網上線時表示，首日已有超過 100 個應用程式，以及超過 100 家機構和生態系參與者加入。Aave V4 的部署，為這類以穩定幣和金融基礎設施為核心的網路增添借貸功能。

初始風險管理標準採取限制性設定。LlamaRisk 考量 Arc 的鏈上流動性尚未充分形成，對各項資產提出較為保守的 Add Cap 與 Draw Cap。

Add Cap 是可供應至市場的資產營運上限，Draw Cap 則是可用於借款的上限。相關數值並非實際存款額或市場規模，而是以代幣數量計算的設定值。

Core Hub 的 Main Spoke 中，USDC 的 Add Cap 為 5,600 萬枚，Draw Cap 為 5,100 萬枚。同一 Spoke 中，cirBTC 的 Add Cap 和 Draw Cap 分別為 1,100 枚及 220 枚；WETH 則分別為 2.4 萬枚及 4,800 枚。

cirBTC 是本次部署中新納入 Aave 市場的資產。USDC、EURC 與 WETH 則已在既有 Aave 實例上市，但各資產能否作為抵押品或借貸資產，仍取決於不同 Spoke 的設定。

WETH 並非在 Arc 上原生發行，而是以存放於以太幣(ETH)上的資產為基礎，透過 Circle 的 CCTP 發行的橋接資產。因此，Arc 內 WETH 的流動性同時受到橋接運作和以太幣一側託管資產數量的影響。

LlamaRisk 分析指出，WETH 與部分 TokenManager 合約在呼叫時會參照 Cross Chain Token Service 的實作。該機構也將敏感合約升級未採用鏈上時間鎖，列為另一項風險因素。

WETH 橋接設定了單筆 500 枚 WETH、6 小時 2,500 枚 WETH 的淨流量限制。這項上限是限制橋接使用量的營運措施，也與 Arc 內 WETH 供應量的擴張速度相關。

Arc 在主網上線前已持續擴大交易和流動性基礎設施。本報此前報導 Arc 主網上線前 USDC 日轉帳額超過 3 億美元（約 4,080 億韓元），但當時數值反映的是主網上線前活動，並不代表 Aave V4 市場的實際流動性。

此次部署讓 Aave V4 在以穩定幣和代幣化資產為核心的 Arc 上開放借貸市場。後續市場將關注 Arc 流動性的形成、借款需求、WETH 橋接運作穩定性，以及後續治理調整。