比特幣（BTC）折價連續61天說法　公開指標顯示45天與63天

有說法指出，比特幣（BTC）在 Coinbase（COIN）的成交價格連續61天低於「全球價格」；但公開指標依計算方式不同，顯示連續負值期間分別為45天和63天。

Coinbase 官方 X 帳號 Coinbase Markets 於7日發文表示，最新價差為-0.13%，在近兩年分布中位於第8百分位。該帳號並稱，自2023年9月以來，折價期間比這次更長的情況只有兩次。

貼文沒有說明「全球價格」的計算方式或每日採用的基準時間，因此61天和-0.13%是 Coinbase Markets 帳號依其所用基準提出的數字。

公開指標的結果也不相同。阿克塞爾·阿德勒（Axel Adler Jr.）的日線指標顯示，截至11月6日，連續45天為負值，數值為-0.14%；DeepGyre則顯示，自9月5日起連續63天為負值，數值為-0.27%。

三組數據採用的比較價格、日線資料處理方式和資料截止時間各異，因此難以將它們與 Coinbase Markets 帳號提供的數值放在同一基準比較。

本刊先前曾報導，依 CoinGlass 指標，負值已連續44天。相關報導顯示，連續期間可能因採用的指標和計算方式不同而有所差異。

一般所稱的 Coinbase 溢價，是以 Coinbase 的 BTC/USD 價格與 Binance 的 BTC/USDT 價格差計算。CryptoQuant 將這項價差呈現為指數；負值代表在比較時點，Coinbase 的價格較低。

這項指數不包含交易量、交易者國籍或淨買入規模，因此不能只憑溢價為負，就推論所有美國投資人都停止買進比特幣。

比較的交易對使用不同計價資產：Coinbase 的 BTC/USD 以美元計價，Binance 的 BTC/USDT 則以泰達幣（USDT）計價。泰達幣相對美元的價值變動，也可能影響兩者的價差。

CryptoQuant 的 BaykusCharts 在11月3日分析中，將負溢價解讀為美國買盤力道偏弱的跡象；但也列舉了溢價為負期間比特幣仍上漲的案例。

24/7 Wall St. 於7日報導，在5月19日至8月24日、長達97天的負值期間，比特幣於8月17日收在64,491美元，並於8月21日升至78,317美元。按今日匯率換算，這兩個價格分別約為8,751萬韓元和1億628萬韓元。

Coinbase 在提交給 SEC 的2026年第三季業績資料中公布，公司加密資產現貨交易量為1,345億美元（按今日匯率約182兆5,165億韓元），較第二季的1,464億美元（約198兆6,648億韓元）減少8.1%。

這是 Coinbase 回報的全部加密資產現貨交易量，不等同於比特幣交易量或淨買入金額。單憑交易量數字也無法確認比特幣的買賣雙方。

Farside Investors 統計，美國現貨比特幣 ETF 在11月2日至6日的交易日期間淨流出12億8,170萬美元（按今日匯率約1兆7,393億韓元）。其中，11月4日淨流入7,460萬美元（約1,012億韓元），11月6日淨流出4億1,190萬美元（約5,589億韓元）。

ETF 資金流向反映的是相關商品的資金變化，不包括 ETF 以外的比特幣直接交易。