341.8億美元！RWA鏈上規模年初至今增85.2%

實體資產代幣化（RWA）的鏈上資產管理總規模已達341.8億美元（約47.2兆韓元），年初至今增幅為85.2%。

幣安研究（Binance Research）15日在報告中表示，截至9月15日，RWA鏈上規模已增至上述水平。其中，債券與貨幣市場基金規模達182.9億美元（約25.25兆韓元），占比最高。

股票型RWA年初至今增加390.4%，是主要資產類別中增長率最高的一類。

債券、貨幣市場基金與股票型資產，占今年新增鏈上價值的四分之三以上。這意味著，RWA市場中現金類與債券型產品之外，股票型產品的占比也在提高。

RWA是指將債券、股票、不動產等傳統資產以代幣形式發行在區塊鏈上的實體資產代幣。鏈上規模則是指由區塊鏈網路管理的資產總額。

從發行量延伸至實際使用率

報告提出「可程式化資產比率（PAR）」與「資本活化率（CAR）」，用於衡量代幣化資產的發行規模以及實際使用情況。PAR代表基礎資產市場中已代幣化的比重，CAR則代表鏈上資產用於提供流動性、借貸與抵押等金融活動的比重。

整體PAR約為0.01%，意味著基礎資產市場中實際完成代幣化的部分仍極少。

整體CAR約為12%。換言之，每100美元鏈上資產中，約有12美元被用於流動性池、借貸或抵押。

不同資產類別的使用率存在差異。私人信貸的CAR為49.67%，居各類資產之首；股票型RWA的CAR則由1.95%升至7.54%。

股票型RWA的使用方式中，流動性池占65.4%，借貸占28.1%。這顯示代幣化股票主要被用於流動性池與借貸。

上述指標顯示，RWA市場的評估標準正從單純的發行量，擴大至實際金融活動。市場不僅需要將資產放上區塊鏈，也需要讓資產在流動性供應、借貸與抵押市場中被實際使用。

幣安RWA相關市場的交易競爭是此前顯示代幣化資產在鏈上交易與使用方式可能因市場而異的案例。本次報告則同時統計RWA整體規模與資產使用率，而非僅聚焦交易產品。

報告指出，RWA的下一階段不只是將更多資產搬上鏈，也在於讓資產發行後能在流動性、借貸與抵押市場中實際運作。幣安研究在代幣化市場分析中說明了相關內容。