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儘管幣安(Binance)衍生品市場已連續超過 40 天出現強勁的賣壓，但比特幣(BTC)仍穩定維持在 10 萬至 11 萬美元區間（約新台幣 1,390 萬至 1,529 萬元）。市場在持續遭遇大量空頭操作下，價格結構卻未出現劇烈波動，顯示可能有機構投資人正在默默承接賣壓。
根據區塊鏈數據分析公司 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）發布的最新報告指出，若目前趨勢持續下去，比特幣仍有進一步上漲機會。報告提到，「累積交易量差值（Cumulative Volume Delta, CVD）」指標近期持續呈現負值，代表市價賣壓強於買壓，但比特幣價格卻維持不變，說明有大資金正在吸納賣出訂單。專家認為，這可能反映出機構級投資人正在進場佈局。
目前交易行為也呼應這一點。衍生品交易者經常將比特幣短線反彈視為加倉空單的契機，反映市場整體偏空。但比特幣在特定價位總能獲得支撐，也說明多方買盤仍不容小覷。此外，幣安近來的資金費率轉為負值，表示市場押注價格短期回落，但這類情況也可能觸發空頭強制平倉，反而成為價格反彈的「催化劑」。評論：負資金費率持續下去，可能對市場造成短空長多效應，有利於後續上漲動能釋放。
另一方面，與比特幣形成對比，山寨幣市場近來呈現明顯疲弱。根據市場研究機構 Kaiko 的分析指出，自 2025 年以來，比特幣因監管明朗化、美國交易所流動性改善與機構資金進場等因素，使其在整體加密市場中取得領先優勢。其夏普比率（衡量報酬與風險的指標）也高於 Solana(SOL)、瑞波幣(XRP) 等主流山寨幣，顯示出波動性較低、需求穩定的特性。
此外，數據顯示，目前前十大山寨幣交易量已佔總山寨幣市場 63%，較幾個月前的 50% 明顯上升。這意味著低市值加密貨幣正逐步失去市場吸引力，整體資金逐步集中在流動性與市值較高的資產之中。
總結來看，比特幣雖面對連續賣壓，卻展現出堅韌的價格結構，顯示投資人氣仍穩健。而相對之下，山寨幣板塊則在風險偏好降低下持續萎縮，與比特幣之間的價值裂口正進一步拉大。
關鍵詞：比特幣、衍生品市場、空頭、CryptoQuant、CVD、山寨幣、資金費率、Solana(SOL)、瑞波幣(XRP)、Kaiko
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