20倍槓桿、全年365天交易：Trade.xyz推出TLT永續合約

去中心化交易平台Trade.xyz推出以美國長期國債ETF「iShares 20年以上美國國債ETF(TLT)」為基礎資產的永續合約，支援最高20倍槓桿及24小時、全年365天交易。

Trade.xyz於18日宣布推出TLT永續合約。合約價格參考在納斯達克上市的TLT計算。

TLT追蹤剩餘期限20年以上的美元計價美國國債指數。貝萊德（BlackRock）旗下iShares將ICE美國20年以上國債指數列為基準指數。

該指數由截至再平衡時剩餘期限20年以上的美國國債組成。長期國債價格對利率變化的敏感度可能較高，因此TLT也會受到利率走勢影響。

此前，美國長期國債ETF TLT曾出現看跌期權交易量增至平均水平約3.3倍的案例。不過，看跌期權交易量增加並不能直接解讀為所有市場參與者都預期價格朝同一方向變動。

此次產品並非直接持有TLT的ETF，而是參考其價格的衍生商品。使用者交易的是與TLT價格變動掛鉤的合約，不具備ETF本身的所有權。

Trade.xyz官方文件將其描述為基於Hyperliquid的HIP-3去中心化交易所。在HIP-3架構下，獨立部署者可決定市場上架、預言機及槓桿上限等交易條件。

Trade.xyz在官方文件中表示，平台提供涵蓋股票、指數、ETF及大宗商品等多類資產的永續市場。此次TLT合約同樣是將傳統金融產品以衍生商品形式納入虛擬資產交易基礎設施。

永續合約沒有固定到期日，但設計上會讓價格與基礎資產掛鉤。使用槓桿可用較少保證金建立更大規模的部位，但價格波動帶來的損益也會同步放大。

ETF通常在正常交易時段交易，但此次合約透過虛擬資產交易基礎設施支援24小時、全年365天交易。因此，即使美國股市休市，使用者仍可因應TLT價格變動。

不過，現有原始資料未提供交易量、未平倉量及做市方式等具體交易數據。實際流動性與價格計算方式仍須透過各合約文件確認。

Trade.xyz此前也提供與國內投資人較熟悉的SK海力士相關永續合約。當時該產品採用以美元追蹤股價的結構。

TLT合約與SK海力士相關合約都參考基礎資產價格，但前者的基礎資產是ETF，後者則是個別股票。兩種產品都不同於直接持有相關資產的現貨投資。

此次推出對美國長期國債市場或國內資產市場的直接影響，仍須待交易數據與做市方式進一步公開後判斷。目前已公開的內容是，這款以TLT為基礎資產的永續合約支援最高20倍槓桿及全年365天交易。