日本10年期國債殖利率升至3%　銀行債券損失風險浮現

日本10年期國債殖利率升至約30年來最高的3%，日本銀行業的債券評價損失與獲利惡化可能性，正成為金融市場風險。

加藤勝彥(Katsuhiko Kato) 日本銀行協會會長兼瑞穗銀行行長表示，若國債殖利率持續上升，可能導致銀行債券減記與實現損失。在殖利率展望與日本銀行政策利率高點明朗前，銀行難以積極增加日本國債持有部位。

日本10年期國債殖利率於9月1日盤中升至3%，是1996年9月以來首次突破這一水準。

通膨升溫疑慮、對財政健全性的擔憂，以及日本銀行進一步升息的可能性，被視為殖利率上升的原因。路透社報導了上述背景。

國債殖利率上升對銀行具有雙重影響。貸款利率上升可能擴大淨利差，但既有低利率國債的市場價格會下跌，導致帳面評價損失增加。

日本金融廳表示，若金融機構為確保流動性而出售債券，評價損失可能轉為實際損失。損失是否立即反映在業績中，取決於債券的持有目的、會計處理方式與是否實際出售。日本金融廳資料

因此，不能將殖利率上升一概視為銀行業績的利空。貸款收益可能增加，但國債持有部位也可能產生評價損失，最終結果取決於資產配置與是否出售債券。

加藤勝彥表示，10年期殖利率突破3%，反映出日本擺脫通縮並伴隨薪資上升的經濟成長。他指出，若企業獲利擴大的局面持續，企業可能吸收利息負擔，顯示殖利率上升的經濟利益與金融機構的資產負擔同時存在。

政策利率則需另行區分。日本銀行官方網站顯示，無擔保隔夜拆款利率目標約為1.0%，1.25%則列為基本貸款利率。日本銀行官方資料

因此，若將日本銀行政策利率標示為1.25%，需明確區分基本貸款利率與無擔保隔夜拆款利率目標，兩者不能視為同一概念。

長期殖利率上升會壓低既有債券價格，進而影響金融機構的評價損益。同時，政府與企業的長期融資成本，以及銀行的資產負債管理，也可能面臨壓力。

不過，不能僅憑殖利率上升本身就斷定金融市場不穩。日本金融廳已公開截至2026年3月底主要銀行的財務業績資料，仍需一併確認金融體系整體損失規模與資本狀況。

日本長期殖利率變化也可能透過日圓與全球債券市場走勢影響台灣金融市場。不過，不能僅憑本次國債殖利率數據，就斷定台股或虛擬資產市場的走向。

日本銀行將於17日至18日召開金融政策決策會議。會議結果、後續長期殖利率走勢，以及日本銀行的國債持有策略，將成為判斷評價損失疑慮是否擴大為實際損失的重要觀察重點。日本銀行日程