8月黃金ETF吸金180億美元，與比特幣競爭？

全球黃金ETF於2026年8月淨流入180億美元（約24兆6600億韓元）。儘管利率上升，央行與投資人的黃金需求仍持續，市場關注黃金與比特幣的資金流向是否將呈現同步，而非競爭關係。

世界黃金協會（World Gold Council）表示，8月全球實物黃金ETF總資產較前月增加16%，達6150億美元（約842兆5500億韓元）。總持有量達4189噸，創下歷史新高。

6150億美元是黃金ETF累計管理資產，單月新增資金則為180億美元。聲稱黃金與白銀ETF流入5000億美元，可能是混淆整體管理資產與特定期間淨流入金額。

中國的黃金需求也有所增加。中國黃金ETF在8月增持11噸，總持有量擴大至293噸；中國人民銀行的黃金持有量增加20.2噸，達2387噸。

中國人民銀行的黃金持有量已連續22個月增加。世界黃金協會表示，央行分散儲備資產及因應不確定性的需求，支撐了黃金買盤。

黃金ETF是追蹤金價設計的交易所交易基金。投資人無須直接保管實體黃金，也能投資與金價波動連動的金融商品，因此其需求形成途徑與央行買進黃金不同。

黃金與比特幣(BTC)都是不會自行支付利息收益的資產。當公債殖利率上升，投資人持有公債可獲得的收益增加，持有這兩類資產的機會成本可能同步提高。

美國10年期公債殖利率從6月平均的4.47%，升至9月14日的4.97%。

美國聯準會於9月15日至16日召開聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，升息0.25個百分點，將利率調整至3.75%至4.00%。聯準會表示，通膨仍處於高檔。

利率上升可能同時對黃金與比特幣構成壓力，但兩者的需求並不總是朝相同方向變動。黃金可能受到央行儲備資產需求影響，比特幣則可能更直接受到交易所交易商品及虛擬資產市場資金流向影響。

根據Bitwise資料進行的分析顯示，黃金與比特幣的90日相關性已升至2020年以來最高水準。本刊先前曾報導，黃金與比特幣的相關性已達6年來高位。

兩種資產相關性上升，代表當宏觀經濟不安或貨幣貶值疑慮升高時，投資人可能同時選擇黃金與比特幣。不過，僅憑相關性上升，仍無法判斷資金已從其中一種資產轉向另一種資產。

富達國際（Fidelity International）表示，2026年上半年，黃金與比特幣是平衡型投資組合中表現最差的資產。該機構分析指出，利率與美元走勢會對兩種資產的表現產生重要影響；若利率與美元同時走強，兩者可能一併承壓。

3iQ最高投資官托馬索·曼庫索(Tommaso Mancuso)表示，黃金與比特幣應被視為扮演不同角色的資產，而非彼此替代。黃金可能更直接受到央行與傳統避險資產需求影響，比特幣則可能受到數位資產與金融商品需求推動。

台灣投資人比較兩種資產的資金流向時，應區分黃金ETF總資產與月度淨流入。只有同時觀察美國10年期公債殖利率、美元走勢、央行黃金買進及虛擬資產ETF資金流向，才能判斷黃金與比特幣之間是否真的發生資金移動。