350億美元AI金融平台啟動：支援Anthropic租用Google TPU

一個規模達350億美元（約47.6兆韓元）的金融平台正式啟動，將支援Anthropic擴充AI運算基礎設施。該平台由阿波羅全球管理（Apollo Global Management）與黑石集團（Blackstone）攜手博通（Broadcom），利用Google TPU為相關基礎設施提供融資。

阿波羅全球管理9日表示，已與黑石集團及全球銀行共同主導博通AI XPV平台首輪350億美元融資。博通同日宣布，該平台旨在支援Anthropic、OpenAI等主要AI企業的運算需求。

AI XPV平台的設計目標，是在2028年前支援超過20GW的運算容量。博通表示，首輪資金將用於支援Anthropic預計自2026年中開始取得的逾1GW運算基礎設施擴充。

這項金融架構的核心是特殊目的公司（SPV）。SPV將買入Alphabet旗下Google的TPU，再出租給Anthropic。Anthropic無須直接購買半導體，也能取得運行AI模型所需的運算容量。

TPU是Google為AI運算開發的張量處理器。在此次架構中，半導體設備本身與租賃合約將作為金融資產，設備採購成本則由多名債務投資人分攤籌集。

這筆交易在正式宣布前，最初以債務融資討論的形式展開。彭博社5月28日報導，阿波羅全球管理與黑石集團正推動買入Google客製化TPU、再出租給Anthropic的融資方案，初期曾討論約360億美元（約48.96兆韓元）的債務融資規模。

其後正式公布的首輪融資規模確定為350億美元。至於220億美元（約29.92兆韓元）的額外銀行貸款是否已確定、各銀行承銷規模及債務分層的詳細組成，阿波羅全球管理與博通的官方公告均未披露。

黑石集團與全球銀行據稱將按照風險程度，參與不同債務分層。彭博社報導，博通將為交易中的主要債務部分提供付款支持，但各金融機構的具體承擔金額尚未公開。

機構資金投入AI半導體融資，背景在於運算基礎設施需要高額初始投資。AI企業除了直接購買半導體與資料中心，也可結合租賃、專案融資及貸款取得運算資源。

在此次交易中，資金提供方將以半導體與租賃合約作為回收基礎。Anthropic可降低初期設備採購負擔，但仍須持續承擔租金與長期運算需求。

風險也同時存在。如果Anthropic無法支付租金，SPV可能需要處分持有的TPU，以回收貸款。若特定世代AI半導體的需求與二手價值快速變化，抵押品價值可能低於債務餘額。

實際還款條件與抵押品處分標準尚未公開。半導體價格與需求在金融合約期間如何變化，將影響貸款方的回收可能性，以及Anthropic的成本負擔。

這項架構以AI基礎設施設備作為抵押品籌資，與國內曾報導的GPU抵押貸款案例存在相似之處。該案例顯示，設備價值、營運收益與貸款條件，都可能影響資金回收可能性。

不過，兩筆交易的資金規模、合約架構及抵押資產均不相同。此次交易由SPV買入Google TPU後出租給Anthropic，350億美元融資的詳細條件與實際資金執行情況仍有待進一步公布。

目前已獲官方確認的是，阿波羅全球管理與黑石集團已攜手博通啟動規模350億美元的AI基礎設施金融平台。該平台將支援Anthropic擴充逾1GW運算基礎設施，並以在2028年前支援超過20GW運算容量為設計目標。