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156億美元國債再投資 聯準會連續兩個月暫停RMP

聯邦儲備銀行大樓與國債憑證 / TokenPost.ai

聯準會將於9月15日至10月14日進行約156億美元(約21兆韓元)的國債再投資購買,準備金管理購買(RMP)則連續第二個月未實施。

紐約聯邦儲備銀行公布,國債再投資購買期間為9月15日至10月14日。依官方時程,購買期間為一個月,而非原文所稱的3週。

國債再投資購買是聯準會將所持機構債券與機構抵押貸款支持證券(MBS)的本金償還款,重新投資於國債。紐約聯邦儲備銀行表示,每月再投資規模大致與預期本金償還額相當,最高為200億美元。

再投資購買相關常見問題(FAQ)將這項程序說明為重新投資既有資產本金的操作。因此,不能將156億美元的購買金額全部視為新流入金融市場的現金。

量化寬鬆(QE)是中央銀行以新創造的準備金額外購買資產、擴大資產負債表的政策。相較之下,再投資購買著重於調整既有資產的組成與到期期限,同時維持持有規模。

因此,僅憑本次時程,難以解讀為聯準會已放寬貨幣政策或重啟量化寬鬆。官方時程確認的措施是既有資產再投資,並未包含利率目標變更。

本次時程同時確認的變化,是RMP連續兩個月暫停。前一個操作期間,即8月14日至9月14日,也未實施RMP。

RMP是為維持銀行體系準備金在充足水準、控制短期利率而採用的另一項工具。不同於再投資購買,RMP會根據準備金供需與短期資金市場狀況調整國債購買規模。

聯邦準備理事會(FRB)的H.4.1資料顯示,截至9月9日,存款類金融機構存放於聯邦準備銀行的準備金為3兆365億800萬美元。

準備金數據是判斷聯準會資產購買如何傳導至金融市場時的參考指標。不過,再投資購買與RMP的目的及運作方式不同,不能僅根據購買金額計算準備金增加幅度或流入風險資產的資金規模。

若將本次購買簡化解讀為「聯準會恢復提供流動性」,可能忽略再投資與準備金管理之間的差異。目前官方資料顯示的是既有資產再投資,以及RMP暫停。

不過,僅憑本次時程,尚未確認有足以判斷比特幣(BTC)價格或台灣交易所資金流向特定方向的依據。

本刊先前曾報導,聯準會連續兩個月暫停用於準備金管理的國債購買。本次時程則在先前確認RMP暫停的基礎上,進一步列出國債本金再投資購買的規模與期間。

RMP尚未確定重啟時間。紐約聯邦儲備銀行表示,未來可能根據準備金與短期資金市場狀況調整購買規模;本次再投資購買預計持續至10月14日。

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