比特幣(BTC)散戶交易量探底　投資轉向 ETF 顯示市場成熟化

雖然比特幣(BTC)價格近期漲勢放緩，部分市場分析將原因歸咎於「散戶投資人關注度降低」，不過實際情況或許更加複雜。根據最新的鏈上數據顯示，個人錢包的交易活動已降至近年來的最低水平，但這並不代表整體市場需求正在下降，而是可能轉變為透過傳統金融管道進行投資。

根據 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）發布的分析，當前這一輪市場循環展現出明顯的投資行為轉型。過去個人投資人傾向於直接透過鏈上錢包購買比特幣，現在則更多轉向以美國現貨比特幣ETF作為參與方式。美國自今年 1 月核准多檔比特幣現貨ETF以來，大大降低散戶進入市場的技術門檻，使得即便不熟悉加密錢包與交易流程，也能輕鬆透過「傳統券商平台」間接持有比特幣。

目前，美國現貨比特幣ETF的持倉總價值約為 1,350 億美元（約台幣 4.35 兆元），已遠高於散戶自行持有的比特幣總量。其中規模最大的不少來自投資顧問與避險基金，這些機構透過 ETF 為其客戶配置比特幣資產。評論：這類安排讓傳統財富管理機構得以跨足加密領域，也提供了更多的法規透明性與會計處理便利。

此外，包括保險公司、銀行、退休基金等傳統金融業者，也正逐步參與比特幣配置。伴隨川普總統連任呼聲日高，可能為市場注入更多政治不確定性，反而進一步推動資金尋求比特幣等抗通膨資產，機構與企業客戶對 ETF 的需求亦水漲船高。

不僅限於美國，其他國家散戶仍偏好「自行託管（self-custody）」加密資產。尤其是監管較鬆散的市場，如拉丁美洲與東南亞，個人交易及錢包活躍度依舊熱絡，顯示鏈上參與仍具重要地位。

總體而言，個人投資人對比特幣的需求並未消失，而是悄然轉向不同形式進行。評論：這種結構性的轉變可被視為市場成熟的徵兆，未來或將成為驅動價格邁入新階段的潛力因子。