油氣資產搶手 高淨值人士直呼便宜標的變少

高淨值人士與家族辦公室正將目光投向石油與天然氣資產，看重的是長期能源需求與穩定現金流，而非短期油價波動。隨著伊朗戰事與人工智慧（AI）產業成長帶動投資競爭加劇，市場上價格具吸引力的標的據稱已越來越少。

他們鎖定的「標的」包括礦權、管線與出口設施等能源相關資產。根据CNBC報導，比起原物料價格的短期走向，投資人更看重長期需求、抗通膨效果，以及相對可預期的現金流。

交易市場的主導權已轉向賣方。伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）表示，2026年上半年石油天然氣交易支出達到近兩年來最高水準。隨著機構投資人與私募基金重新進場，家族辦公室如今已難再像過去那樣找到低價標的。

大型投資人審視美國頁岩油資產的案例，也顯示競爭範圍正在擴大。本站先前報導，城堡投資（Citadel）曾接觸美國頁岩油生產資產收購案，顯示能源交易企業已將觸角伸向實體生產資產。

油價波動則讓收購判斷變得更加困難。布倫特原油（Brent）價格自6月初每桶70.14美元一度漲至102美元，7月更曾單日大漲約10%。

根据美國能源資訊管理局（EIA）資料，2026年第2季布倫特原油每桶交易區間為72至118美元。EIA指出，布倫特原油於4月29日漲至每桶118美元，隨後在6月26日回落至72美元。

荷姆茲海峽周邊的供應中斷風險，被視為油價急漲與波動加劇的背景之一。價格波動幅度越大，生產資產的獲利能力與運輸成本就必須一併納入考量，也讓收購條件的擬定更加困難。

AI資料中心用電需求攀升，也是市場對天然氣與能源基礎設施關注度提高的原因之一。國際能源總署（IEA）預估，資料中心用電量可能從2024年的415太瓦時（TWh），到2030年增加逾一倍、達到約945太瓦時。

IEA認為，天然氣將與再生能源一同成為滿足用電需求成長的主要能源來源。也因此，除了天然氣生產資產本身，管線與出口設施等運輸、處理基礎設施同樣成為投資評估對象。

美國銀行（BAC）針對2026年特殊資產的展望報告也指出，AI與資料中心擴張正推升穩定的用電需求，天然氣可望在能源投資版圖中扮演更吃重的角色。不過報告也提到，新建管線與出口設施須經過複雜的許可與建設程序，市場上釋出的物件仍相當有限。

小型資產仍是利基交易的主要對象。貝克博茨（Baker Botts）石油天然氣部門共同主管科迪·卡珀（Cody Carper）向CNBC表示，規模低於1億美元（約1,339億韓元）的資產，可能是大型投資人較少關注的領域。

即便是小型資產，其價值仍會因營運商能力、產量遞減速度、許可程序、運輸網絡與原物料價格而出現很大差異。這意味著即使收購規模不大，也必須同時評估營運維護成本與產量下滑風險。

目前石油天然氣資產市場正同時出現需求擴大與收購價格墊高的現象。交易回溫已獲得確認，但投資人實際的成交價位，以及家族辦公室的投資規模，目前均未對外揭露。

未來市場關注的重點，將在於AI帶動的用電需求能否持續支撐天然氣資產的長期現金流，以及地緣政治風險將如何影響資產價值與交易條件。