8090億美元交易量後，1inch(1INCH)仍未獲利

1inch(1INCH)自2019年上線以來，已累計處理8090億美元的代幣交換交易量，但至今尚未創造獲利。這反映出「交易量成長」與「平台獲利」在DeFi市場中未必同步的結構性難題。

1inch共同創辦人賽爾蓋·昆茲(Sergej Kunz)於7月28日在「On the Margin」播客節目中表示：「我們至今還沒有賺過錢。」根據富比士(Forbes)報導，昆茲在提到上述發言時，同時引用了1inch的累計交易量數據。

昆茲解釋，以目前DeFi市場規模來看，平台很難從交易中榨取足夠價值來創造大規模獲利。相較於追求短期獲利，1inch目前的策略是優先建置交易基礎設施。

1inch是一個「聚合器」，透過比較多家去中心化交易所(DEX)的流動性與價格，為使用者提供最佳交易路徑。由於1inch本身不直接經營交易所，而是把訂單導向其他交易所撮合，即使交易量擴大，也難以確保平台能從中獲取收益。

若調高交易手續費，使用者可能轉而直接使用去中心化交易所；若調降手續費，交易量增加也未必能提升獲利。昆茲指出，如果急於將平台商業化，可能導致使用者的交易條件惡化。

撇開獲利問題，1inch目前的重心放在解決DeFi流動性「使用效率不佳」的問題上。該公司新推出的共享流動性協議「Aqua」，讓流動性提供者(LP)不必把資產存入流動性池，而是可以直接把資產留在錢包中，同時支援多個交易對。

所謂「集中流動性」，是指流動性提供者把資產集中配置在特定價格區間。若實際交易沒有落在這個區間內，即使資產已經存入，也無法被充分運用。

市場分析平台Dune(受1inch委託)進行的研究顯示，截至2026年上半年，主要去中心化交易所的集中流動性中，約有85%並未被充分利用。該研究分析的流動性規模，週平均達18.4億美元，估計每年約有1.5億美元的手續費收入因此流失。Dune在報告中說明，這項數據已涵蓋在實際成交價格區間內、卻未被有效運用的流動性部分。

在Aqua機制下，流動性提供者的資產會留在錢包裡，只有在交易撮合成立時，所需的代幣才會被移動。交易結算則由通過1inch合規審查的做市商負責處理。

Aqua上線首日，投入資金約達2500萬美元。作為誘因，1inch分別提供1000萬枚1INCH代幣與50萬枚美元穩定幣(USDC)作為獎勵。

1inch也與Coinbase(COIN)等主要平台展開合作。此外，鎖定代幣化資產交易的Robinhood(HOOD)旗下「羅賓漢鏈(Robinhood Chain)」，也將1inch列為合作夥伴之一。

不過，目前並沒有資料顯示，這些合作關係已為1inch帶來獲利上的轉變。目前能確認的，僅限於合作關係本身、Aqua的流動性結構，以及上線初期的資金規模與獎勵方案。

昆茲表示，等到傳統金融與更大規模的資金持續流入DeFi後，1inch才會開始尋找商業化的機會。目前的首要任務，仍是把交易基礎設施打造完善。

1inch的案例顯示，在DeFi產業中，交易量與獲利能力未必會以相同速度成長。Aqua未來能否改善流動性使用效率並帶動獲利模式轉變，仍有待協議實際採用規模與交易結算成效驗證，市場也將持續關注後續發展。