2028年新增訂單估達1兆韓元　GNC能源獲IBK證券首次分析

GNC能源(지엔씨에너지)在人工智慧（AI）資料中心用緊急發電機需求擴大的背景下，成為證券業者企業分析鎖定的對象。IBK投資證券(IBK Investment Securities)針對GNC能源提出「買進」投資意見與目標股價7萬韓元，此為該券商的分析與推算數值。

韓聯社(Yonhap)9日報導，IBK投資證券已啟動對GNC能源的企業分析。IBK投資證券研究員Cho Eun-ae（조은애）表示，GNC能源是「最早能以數字證明的人工智慧（AI）資料中心受惠股」，這番評價反映該券商對相關訂單能見度的正面判斷。

根據分析，由GS、NAVER、SK共同推動、預計於2029年完工的AI資料中心計畫規模約達8.4GW，若換算為緊急發電機市場規模，估達4兆2000億韓元。

若套用GNC能源在資料中心用緊急發電機市場約70%的佔有率計算，該公司可望取得的市場規模約為2兆9000億韓元。IBK投資證券認為，這項數字約為GNC能源2026年預估緊急發電機營收的10倍。

不過，這項數字是依市場整體規模與公司市佔率推算出的潛在數量，實際能反映在營收上的規模，仍須視未來接單、專案進度與營收認列時點而定。

Cho研究員以資料中心用緊急發電機的毛利率相對較高作為主要依據，並指出首都圈及居民區周邊資料中心對高毛利氣渦輪緊急發電機的偏好度較高，也被視為可望改善獲利能力的因素。

緊急發電機是在停電或電力供應異常時，為伺服器與冷卻設備供電的裝置。資料中心一旦電力中斷，核心設備運作恐受影響，因此需要穩定的緊急電力設備。

隨著大型企業推動的AI資料中心專案增加，GNC能源相關訂單動能也隨之擴大。截至今年上半年，公司緊急發電機在手訂單規模達4147億韓元。

自今年7月以來公告的資料中心用緊急發電機新增訂單共5件，規模2072億韓元。在手訂單與新增訂單雖是顯示未來營收發生可能性的指標，但仍須一併檢視各合約的交付與營收認列時點。

IBK投資證券預期，新增訂單規模將由2026年4700億韓元，擴大至2027年9000億韓元、2028年1兆韓元。Cho研究員預期，新增訂單增加、產能擴充與獲利能力提升，有可能對業績帶來正面影響。

不過，這項新增訂單預測屬於IBK投資證券的分析結果，是否真正反映在實際業績上，仍須視訂單合約的履行狀況、產能擴充進度與資料中心專案時程而定。

GNC能源同時也參與了資料中心電力基礎設施相關投資。公司公告已出資300億韓元予KCA Bridge新技術組合(케이씨에이브릿지신기술조합)，參與收購通信暨資料中心基礎設施企業SK TNS(에스케이티엔에스)的架構，預定取得日為9月10日。

本報先前已報導GNC能源出資300億韓元並參與收購SK TNS一事。此次投資將透過組合方式進行間接投資，GNC能源以組合出資者身分參與其中。

GNC能源前一交易日收盤價為4萬4800韓元。目標股價與新增訂單預測能否真正轉化為實際營收與獲利，仍有待未來接單合約、產能擴充與專案進展逐步確認。