從52週低點反彈83.7%!TD Synnex(SNX)股價走高,Hyve總計費額年增117%

全球IT分銷商TD Synnex(SNX)股價從52週低點反彈83.7%,旗下資料中心事業部門Hyve Solutions的總計費額也較去年同期成長117%。雲端與AI基礎設施相關業務擴張,已具體反映在財報數字上。

TD Synnex于6月25日公布的2026財年第二季財報顯示,營收達195.75億美元,非公認會計原則(Non-GAAP)每股稀釋盈餘為4.85美元。營收較去年同期成長31.0%,非公認會計原則每股盈餘則大增62.2%。

9月8日,TD Synnex股價收在261.32美元,與52週低點142.22美元相比,漲幅達83.7%。

第二季非公認會計原則總計費額為288.79億美元,較去年同期成長33.4%。公司同時公布第三季展望,預期營收介於182億至190億美元之間,非公認會計原則總計費額則落在272億至282億美元區間。

「總計費額」是以向客戶開立的帳單總額計算的指標。與營收不同,這項數字能呈現業務規模與交易流量,但計費額成長並不代表利潤會以相同幅度增加。

這波成長的核心來自Hyve Solutions。Hyve Solutions負責為超大規模(hyperscale)資料中心設計、製造並供應傳統型與加速運算、雲端及連接基礎設施。

Hyve Solutions第二季總計費額達55億美元,較一年前成長117%,製造出貨量擴大與供應鏈服務增加是主要原因。

慧與科技(HPE)於5月14日指定TD Synnex為其全球經銷夥伴,雙方並表示將在網路、雲端與AI領域擴大夥伴支援。

TD Synnex也在6月16日宣布擴大HPE Unleash AI解決方案,協助企業採購與部署AI應用程式。這顯示TD Synnex的角色正從傳統IT產品經銷,擴展至AI基礎設施供應鏈。

TD Synnex執行長(CEO)派翠克·札米特(Patrick Zammit)表示:「我們在整個經銷業務與Hyve各部門都繳出強勁表現,締造了創紀錄的一季。」這句話意味著傳統經銷業務與資料中心業務同時撐起了本季業績。

評論:不過獲利能力仍偏低。第二季公認會計原則(GAAP)毛利率僅6.84%,非公認會計原則營業利益率為3.14%。IT經銷產業即使銷售規模擴大,毛利率結構仍相對有限。隨著資料中心設備製造與供應鏈服務擴張,計費額雖可能持續成長,但利潤率仍會因產品組合與供應鏈成本而波動。

公司本身也維持著業績會隨需求、供應鏈與產品組合變動而波動的結構。因此下一季除了觀察營收與總計費額外,Hyve Solutions的成長動能能否轉化為毛利改善,也值得留意。

AI基礎設施投資是否能真正轉化為營收與獲利,這項爭論也曾出現在本紙先前關於輝達(NVDA)資料中心營收成長與投資回收期的報導中。TD Synnex同樣需要證明,AI設備需求擴大能否帶動經銷與製造業務的獲利能力同步提升。