柴油飆破5.820美元創新高 業界示警冬季恐現供應吃緊

路透社(Reuters)9月8日報導指出，全球柴油供應吃緊的情況恐怕會持續到冬天。俄羅斯與中東地區的煉油設施接連出狀況，加上冬季暖氣與運輸需求同步升溫，市場庫存與煉油產能同時受到壓縮。

美國柴油均價9月3日來到每加侖5.820美元，創下歷史新高。同一天，柴油「裂解價差」一度衝上每桶108.02美元。路透社指出，這個價位已經超越2022年6月創下的紀錄。

路透社報導，俄羅斯限制柴油出口、煉油產能不足，加上冬季需求增加，恐怕會讓供應持續緊縮。維多執行長羅素·哈迪(Russell Hardy)表示：「俄羅斯每天大約少了200萬桶產品，中東也少了將近200萬桶，庫存緩衝正在持續消耗。」這番話點出，比起原油市場，供應中斷對煉製油品市場的衝擊更為直接。

煉油廠雖然維持高負荷運轉，但仍難以完全填補供應缺口。菲利浦66(PSX)全球貿易資深副總裁馬克·森恩(Mark Senn)指出，美國多數煉油廠已經處於高稼動率，但柴油庫存在入冬前仍顯不足。

美國整體庫存小幅增加，但各地區表現分歧。美國能源資訊署(EIA)公布，截至8月28日，美國「餾分油」庫存為1億418萬7000桶，較前一週增加；但涵蓋東岸地區的PADD 1庫存則降至1931萬8000桶。

餾分油是指柴油與暖氣用油等以原油提煉而成的中間餾分產品。柴油市場的價格與供需，除了受原油供應量影響，煉油廠稼動狀況、運輸物流網絡與各地庫存水位同樣是關鍵變數。

目前供應壓力的核心，其實是煉製油品短缺、而非原油本身不足的結構性問題。國際能源署(IEA)8月12日公布的石油市場報告指出，中東石油製品出口受阻，加上俄羅斯煉油設施遭攻擊，已經下修第三季煉油處理量預估。

俄羅斯、中東與亞洲的柴油出口量，7月較去年同期每天減少130萬桶。國際能源署統計，同月全球可觀測石油庫存減少6900萬桶，自俄烏戰爭爆發以來累計減少量已達4億1000萬桶。

俄羅斯的出口限制也持續加重市場負擔。傳出俄羅斯在煉油設施遭烏克蘭無人機攻擊後，已將柴油出口禁令延長至9月30日。出口限制的時間長短，以及煉油設施修復進度，都會左右歐洲與其他地區未來的採購狀況。

中東地區的煉油設施疑慮同樣揮之不去。沙烏地阿拉伯的吉贊(Jizan)煉油廠8月9日遭到攻擊，該設施的處理能力約為每天40萬桶。

冬季需求可能讓供應壓力進一步升溫。北半球暖氣用油需求增加，加上貨運卡車與農業機具的燃油需求同步存在，庫存偏薄的地區價格波動恐怕會更明顯。

不過，供應吃緊是否會延續到冬季之後，目前還沒有定論。國際能源署在報告中提出，年底全球石油市場有可能重新轉為供過於求；美國整體餾分油庫存最近一週的數字也呈現增加。

評論：換句話說，柴油供應的緊張情勢究竟只是季節性現象，還是會演變成結構性問題，關鍵仍要看俄羅斯出口限制何時解除、中東煉油設施何時修復完成。

各地市場的落差恐怕也會持續擴大。像美國東岸這樣庫存下滑的地區，受進口與海運條件影響較大；相對地，供應較為順暢的地區，價格走勢可能會與全國均價脫鉤。

從台灣的角度來看，全球柴油價格經過海運費率、進口成本與煉油利差的傳導，最終可能牽動加油站油價與物流成本。不過，實際的傳導速度與物流成本影響幅度，目前並沒有具體數字可以參考。

冬季供應情勢最終仍要看俄羅斯出口限制、中東煉油設施修復進度，以及各地庫存下滑速度而定。國際能源署提出的年底供過於求「可能性」何時反映到實際市場，以及美國東岸庫存能否回升，將是接下來觀察的重點。