3.6億美元比特幣房貸申請,再抵押條款掀爭議

不出售比特幣（BTC）,改以其作為美國購屋頭期款貸款擔保品的房貸方案,近來因「擔保品再抵押」與「長期鎖定」條件成為市場關注焦點。

貝特（Better,代號BETR）與Coinbase（COIN）已於8月26日正式開放代幣抵押型合格房貸產品的一般申請,銜接此前BTC抵押房貸進入公開申請階段後的實際借款申請程序。

根據CoinDesk報導,依貝特提供的資料,產品開放一般申請後,預先申請的貸款規模已達3.6億美元（約新台幣113.4億元）,超過候補名單階段公布的2.6億美元（約新台幣81.9億元）。

此產品同時綁定兩筆貸款。第一筆是以房屋為擔保、符合房利美（Fannie Mae）標準的合格房貸;第二筆則是頭期款貸款,由借款人存入的BTC與房屋的次順位擔保權共同擔保。

Coinbase說明,BTC擔保品的價值須達頭期款貸款金額的至少250%。貝特產品說明中的範例顯示,購買一棟50萬美元（約新台幣1575萬元）的房屋時,只要存入價值25萬美元（約新台幣787.5萬元）的BTC,即可取得10萬美元（約新台幣315萬元）的頭期款貸款。

貝特負責貸款撥款、審核與後續管理,Coinbase則提供擔保品移轉與Coinbase Prime託管帳戶的基礎設施。借款人簽署合約後,BTC會從其Coinbase帳戶轉入Coinbase Prime中的貝特託管帳戶。

爭議焦點在於「擔保品再抵押」。CoinDesk指出,貝特可將借款人存入的BTC挪作再抵押之用,條件是還款時歸還相同數量的BTC。換句話說,借款人得到的並非「同一批BTC原封不動存放於特定錢包」的保證,而是「到期或再融資時取回相同數量BTC」的承諾。

再抵押是金融機構將收受的擔保品挪用於其他交易或資金調度的常見作法,在傳統金融並不罕見。但在加密貨幣市場,託管資產是否確實獨立保管、使用者究竟握有何種請求權,才是判斷風險的關鍵。

歸還條件也不算短。貝特產品說明指出,擔保BTC須待房貸全數清償或完成再融資後才會歸還。由於產品提供15年期與30年期固定房貸選項,借款人很難只還清頭期款貸款就立即取回擔保品。

不過,價格下跌本身並不會直接觸發清算。Coinbase表示,BTC價格波動不會影響房貸條件,單純的價格變動也不會引發追加擔保或保證金追繳。本刊此前報導也曾點出,60天逾期與價格波動清算條件之間的差異是這項產品的關鍵區別。

貝特產品說明指出,若還款逾期達60天,即可清算擔保BTC。至於房屋法拍程序,則依房利美規範,在逾期滿180天時另行啟動。

持有BTC也不能取代房貸資格審查。申請人仍須符合房利美標準的所得、信用分數與總負債收入比要求。BTC擔保貸款是降低現金頭期款負擔的工具,並非放寬信用審核門檻的機制。

Coinbase One會員還可享有額外優惠。貝特與Coinbase表示,獲核准的Coinbase One會員可獲得貸款金額1%、最高1萬美元（約新台幣31.5萬元）的交割成本抵免額度,此優惠由貝特支付。

對台灣讀者而言,這起案例的意義不止於一項海外房貸商品。當交易所託管基礎設施與傳統金融貸款結合時,BTC擔保品究竟是單純保管資產,還是可再利用的金融擔保品,將直接左右使用者承擔的風險。

這項產品讓加密貨幣持有者不必出售資產,就能取得購屋資金,擴大了加密貨幣與傳統金融的接點。但擔保品再抵押與長期鎖定條件也顯示,借款人除了留意價格波動,同樣必須看懂託管與信用結構的細節。