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比特幣（BTC）近來與美國股市走勢明顯脫節，這項變化讓市場重新思考，能否再把BTC簡單歸類為風險資產的一員。
根據BlockBeats報導，鏈上分析師Willy Woo於6日在貼文中指出，「比特幣與美國股市的走勢正顯著脫鉤」。Woo表示，上一次出現這種程度的脫鉤是在2015年，並將目前情況與2017年比特幣牛市啟動前的走勢相比較。
Woo的分析聚焦於過去行情的對照。他指出，2014年美股走強，但BTC卻走出與股市脫節的弱勢行情；2015年到2016年，美股連續兩年出現劇烈震盪且疲弱的走勢，BTC反而進入牛市；到了2017年，美股轉為上漲，BTC也隨之出現更大幅度的漲勢。
Woo認為，目前的市場結構與當年相似，比特幣的流動性持續增強，反觀美股卻開始出現脆弱訊號。不過他強調，這番發言並未提出具體的價格目標，也沒有指明特定的上漲時間點。
比特幣與傳統金融市場之間的相關性議題近期再度受到關注。本刊此前報導，貝萊德（BlackRock）也曾分析比特幣與美股出現脫鉤走勢。
這項觀察與Woo的說法互相呼應。BTC究竟是走出與美股不同的方向，還是逐漸貼近黃金這類資產的表現，將左右機構投資人的解讀角度。不過需留意的是，相關性會隨觀測期間與市場衝擊而改變，同一段BTC走勢，以30天、90天、半年為基準來看，也可能得出不同結論。
本刊此前也報導，現貨ETF、企業持幣量與總體流動性正被視為比特幣周期理論的新變數。當時Woo表示，比特幣可能會從過去的四年減半週期，轉向更接近傳統金融「短期債務週期」的6至8年節奏。
這次的發言與先前立場一致。Woo認為，比起單純用減半來解釋市場，更應該同時觀察流動性、股市走勢與資產間的相關性變化。至於近期的脫鉤現象只是短期波動，還是更長期的結構性轉變，仍有待後續數據進一步驗證。
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