21家銀行攜手推美元穩定幣 目標2027年上半年上市

加密貨幣市場本週的焦點不在單一價格漲跌，而是企業財務策略、國家監理架構、銀行業跨入「穩定幣」發行三條線同時推進。企業把比特幣(BTC)當成資產負債表工具、國家重新畫定交易與支付的界線、傳統銀行則開始佈局穩定幣發行基礎設施。

Strategy(MSTR)8月31日公告，公司在8月24日至30日間加碼買進4,603枚比特幣(BTC)，總金額3億6,970萬美元，平均成本約8萬318美元。截至公告當下，Strategy累計持有84萬5,050枚BTC，總取得成本637億3,000萬美元。

Strategy執行長黎峰（Phong Le）在彭博加密（Bloomberg Crypto）訪談中表示，「比特幣的買賣決策取決於資金成本，而不是價格本身」，藉此回應外界質疑。他解釋，公司先前在6萬至6萬5,000美元區間賣出約7,000枚BTC，之後又在8萬美元一帶回補，兩筆交易並不矛盾。

黎峰說明，當時出售部位是為了支應特別股股息，公司隨後把淨負債從約70億美元降到零，並籌得約70億美元規模的美元儲備。他補充，這讓公司得以用溢價發行普通股籌資，再用資金加碼買進BTC，形成一套完整的資金循環。

這番說法讓外界很難再把Strategy單純看作「持幣公司」。公司強調必要時仍會出售BTC，但整體策略維持淨買進方向。這比較像是資金成本與資產配置的說明，而非對比特幣價格走勢的預測。詞「資金成本」成了理解這家公司操作邏輯的關鍵。

指數編制方也有變數待解。摩根士丹利資本國際(MSCI)8月3日公布「全球可投資市場指數」(GIMI)方法論修訂草案，擬將「非營運公司」排除在指數之外，並開放意見徵詢至9月30日，結果預計10月16日前後公布。

Strategy在公開意見書中反對把自己列入排除名單。公司指出，追蹤MSCI GIMI的基金僅持有其約3.1%的流通股本，直接衝擊有限；但公司也主張，「營運公司」與「非營運公司」的界線，在美國會計準則、國際會計準則及其他法律體系裡都缺乏明確定義。

俄羅斯9月1日起實施規範加密貨幣流通的新法，但相關細則尚未到位，境內加密貨幣交易並未因此全面開放。俄羅斯財政部與央行評估，市場還需要約80份配套文件，預計最快12月初才能備齊。

新法現階段主要開放企業間的跨境加密貨幣支付，銀行、券商與數位資產保管機構則同步準備國內交易基礎設施。俄羅斯央行同時重申，境內仍全面禁止把加密貨幣當作支付工具使用。

投資人的參與門檻也設了上限。俄羅斯央行自9月1日起推動投資人透過持牌券商合法購買加密貨幣：非合格投資人每年可透過單一持牌中介機構買進比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、泰達幣(USDT)等流動性較高的資產，額度上限30萬盧布（約3,800美元）；合格投資人額度則提高到300萬盧布（約3萬8,000美元）。

同一天，俄羅斯也啟動「數位盧布」推廣程序。規定系統重要性銀行，以及前一年營收超過1.2億盧布的大型商家，須優先支援數位盧布支付。一般民眾可透過綁定的銀行App開立央行平台帳戶，每月最多可把30萬盧布從銀行帳戶轉入數位盧布帳戶。

銀行業的穩定幣競賽也進入新階段。美國銀行(Bank of America)、花旗(Citi)、高盛(Goldman Sachs)、德意志銀行(Deutsche Bank)、瑞銀(UBS)、富達投資(Fidelity Investments)、富國銀行(Wells Fargo)、三菱日聯銀行(MUFG Bank)等21家金融機構聯合宣布，將在2026年下半年成立新公司，支援「穩定幣」發行業務。

新公司初期鎖定美元計價穩定幣，目標在2027年上半年正式上市。參與機構表示，長期計劃擴大到七大工業國集團(G7)貨幣體系的穩定幣，歐元計價產品也被列為優先評估項目。

應用場景則涵蓋批發清算、機構交易、部分零售市場、跨境支付與數位資產結算。這項構想延續本社先前關於21家金融機構聯手推動美元穩定幣發行的報導，也可能為長期由泰達幣(USDT)發行方Tether與Circle主導的穩定幣市場，加入傳統金融機構共同發行的新模式。

綜觀本週動態，企業把比特幣(BTC)當作財務資產操作，國家重新界定交易與支付的邊界，銀行則開始搶進穩定幣發行基礎建設。MSCI的意見徵詢將於9月30日截止，結果預計10月16日前後公布；俄羅斯加密貨幣市場的配套文件最快12月初到位；21家金融機構的美元穩定幣則以2027年上半年上市為目標，後續進展值得持續關注。