恐成出場流動性管道？迷因幣網紅業配惹議

迷因幣市場出現一項分析指出，網紅已從單純的業配帳號，逐漸發展成能主動創造買盤的通路。若業配報酬、早期進場機會與代幣分配之間的關係未公開，散戶投資人便很難分辨獨立意見與廣告的差別。

PANews刊出的詹姆斯X(James X)投稿文章，把迷因幣網紅的獲利結構分成六個階段：△付費業配 △低價先買進再推廣 △包裝獲利帳戶 △錢包追蹤與跟單網路 △隱藏的利益關係人 △網紅親自發行與營運代幣。

文章把整套流程整理成「代幣供給→敘事→關注→買盤壓力→流動性→出場」的鏈條。背後的問題意識是：在迷因幣市場，網紅最關鍵的資產不是分析能力，而是把「關注度」轉換成交易量的能力。

傳統的付費業配，是專案團隊支付現金或代幣、委託發文。問題在於進一步演變成連早期進場價格與曝光時間點都被事先設計好的情況。

當多名網紅在相近價位先行買進、再開始公開發言時，外界很難分辨這究竟是單純的先見之明，還是基於未公開利益關係的業配。僅憑公開資料，無法斷定存在全面共謀，但反覆出現的買進時點與宣傳時點，仍是需要查證的對象。

鏈上錢包本身也成為另一種行銷手段。特定錢包的買進紀錄，經過追蹤機器人、Telegram的Alpha群組、跟單服務與小型網紅的二次傳播，即使沒有另外發文，也能製造關注度。

原文把「成交量上升但價格未跟漲」列為警訊之一，但也強調光憑這項訊號無法證明專案團隊出貨，還須搭配相關錢包持續賣出的走勢一併觀察。

監管層面的爭議早已浮上檯面。美國聯邦貿易委員會(FTC)在網紅指引中表示，若與品牌之間存在金錢、雇傭或私人關係，須在貼文中明顯揭露。

美國證券交易委員會(SEC)於2023年2月17日公布的處分指出，保羅·皮爾斯(Paul Pierce)收取超過24萬4000美元(約3億3100萬韓元)的代幣，作為EMAX代幣業配報酬，卻未對外揭露。SEC認定，未揭露報酬的業配行為違反反詐欺規定，構成虛假、誤導性宣傳。

近期也出現網紅影響力被商品化的案例。Bankless報導，Ansem於2026年8月17日公開了Ansem.io與z500兩項服務。

Ansem.io是建立在Solana(SOL)上的代幣發射平台，z500則是一套鏈上排名指數，專案可透過買回並銷毀ANSEM代幣、發放空投等方式拉高排名。Odaily報導指出，在這套機制中，最高曝光版位的費用可能高達約9萬8000美元(約1億3300萬韓元)。

透明度爭議也未平息。The Block報導，2025年9月，引用鏈上調查員ZachXBT公開的資料指出，一份涵蓋200多名加密貨幣網紅的業配報價單外流，其中約160人接受了合作提案，但明確標示為廣告的帳號不到5個。

這起案例顯示，迷因幣業配的問題不只在一兩篇貼文本身，而在於報酬關係是否公開。在業配貼文被當成交易訊號消費的市場裡，未標示廣告本身就可能直接影響價格判斷。

也有相反意見。BlockBeats報導，Ansem與部分交易者反駁稱，他們業配的代幣並非全數出貨獲利，只是挑中了不錯的交易標的。爭論焦點與其說是單一交易的成敗，不如說是同樣模式是否反覆出現。

對一般投資人而言，同樣的問題依然存在。KOL資金淨流入並不能保證價格方向，這一點本媒體先前報導也已提及。未實現獲利畫面、早期買進證明、跟單指標，都不代表真正落袋的獲利，或是獨立判斷的結果。

本媒體稍早也報導，「NEWLAI」持有帳戶顯示的100萬7000美元未實現獲利，並非實際賣出後確定的獲利。檢視迷因幣業配時，誰先買進、買在什麼價位、相關錢包何時賣出，都需要一併確認。