韓元兌美元探近1年2個月低點 NH證券:短線恐看向1300韓元出頭

韓元兌美元匯率跌破1350韓元關卡，寫下近1年2個月以來最低水準，也讓南韓虛擬資產投資人換算比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等美元計價資產的韓元價格出現新變數。這類資產以美元報價，匯率一有波動，換算後的韓元價格就會跟著改變。

NH投資證券4日公布的分析指出，近期韓元兌美元匯率走低，主因是出口企業拋售美元的規模增加。3日盤中，韓元兌美元一度跌至1350韓元附近，改寫今年以來最低紀錄，NH投資證券預估今年第4季平均匯率約落在1380韓元水準。

權亞民（Kwon A-min）NH投資證券研究員解釋，出口表現亮眼讓企業把賺得的美元換回韓元，外匯市場的美元供給因此增加。她也提到，今年7月SK海力士（SK Hynix）美國存託憑證（ADR）相關資金流入，加上半導體企業擴大股東回饋，市場預期後續還會有更多美元賣壓，這些都是匯率走低的原因。

權亞民表示：「近來企業端釋出的美元供給，比市場對美元的需求更為突出，短期供需已經轉向供給優勢。」她也提到，外資在南韓股市的淨賣出規模較上半年縮小，減輕了匯率上升的壓力，政府穩定匯率的意志也被視為支撐韓元走強的因素之一。

韓聯社（Yonhap News Agency）4日報導同樣指出，3日盤中韓元兌美元一度跌向1350韓元關卡，改寫今年低點，NH投資證券也維持今年第4季平均匯率約1380韓元的預估。

匯率走低的直接背景，一般認為是出口業者拋售美元與美元自身走弱。出口企業把手上的美元拿到市場變現，美元供給增加，同時也會產生韓元買盤，兩者疊加容易形成韓元走強的壓力。

ADR是讓海外企業股票能在美國市場掛牌交易的存託憑證。SK海力士的ADR相關資金流入，在外匯市場上可被解讀為美元供給因素之一，企業為籌措股東回饋財源，也可能連帶增加美元賣出。

本媒體先前也報導過，韓元兌美元匯率一度持續處於1400韓元以下的走勢，當時出口業者的美元賣壓與匯率避險需求擴大，同樣被視為匯率下滑的主要背景。

對把美元計價資產換算成韓元的南韓投資人來說，匯率是重新改寫價格的變數。即使比特幣與以太幣的美元價格不變，只要韓元兌美元走低，換算後的韓元價格就可能同步下滑。本媒體稍早也曾提到，韓元兌美元匯率會直接反映在海外資產的韓元換算價格上。

不過，匯率是否會持續大幅下滑仍難斷言。權亞民研究員在NH投資證券4日公布的分析中表示：「考量到企業端美元供給比預期更強勁，短線匯率下緣有必要下修到1300韓元出頭的水準」，並指出「就中長期而言，結構性的美元需求仍將支撐匯率下緣」。這意味著，若企業端美元供給持續強勁，短期低點可能比先前預估更低，但中長期走勢仍取決於結構性美元需求。

美元需求因素同樣存在。NH投資證券認為，投資美股的散戶與外國直接投資（FDI）等穩定的美元需求，可能持續支撐匯率下緣。

對南韓的虛擬資產投資人而言，同時留意美元價格與韓元兌美元匯率已成必要動作。即使美元計價價格相同，匯率一旦出現變化，換算後的韓元價格與實際報酬感受也可能隨之不同。