重挫20.04%！Credo(CRDO)財報超預期 光學展望不如預期

Credo Technology Group Holding(CRDO)公布2027財年第一季財報後的隔一個交易日，股價在美股正常盤重挫20.04%。儘管營收與獲利雙雙優於市場預期，但光學業務前景與毛利率疑慮，讓賣壓持續擴大。

根據雅虎財經（Yahoo Finance）正常盤收盤資料，Credo於2日（當地時間）收在165.22美元，較前一交易日下跌20.04%，成交金額約49.07億美元。

Credo於1日（當地時間）盤後公布2027財年第一季營收4.79億美元、非公認會計原則（Non-GAAP）稀釋每股盈餘1.20美元。公司公告顯示，營收較去年同期成長114.7%，較上一季成長9.6%。

非公認會計原則淨利為2.363億美元。路透社（Reuters）綜合分析師看法指出，這次股價重挫與其說是業績不及預期，不如說是市場「期待值」被墊高後的修正。

Credo執行長比爾·布倫南（Bill Brennan）在公告中表示：「2027財年第一季，Credo營收達4.79億美元，非公認會計原則淨利為2.363億美元。」他並提到：「隨著AI基礎設施持續擴張，我們會持續提供資料中心用的連接解決方案。」這段談話顯示，公司對AI相關需求仍抱持樂觀態度，但市場更關注下一步的成長動能能否延續。

公司同時公布2027財年第二季營收展望為5.25億至5.35億美元，非公認會計原則毛利率預估為67.0%至69.0%。

第一季非公認會計原則毛利率為68.0%。下一季展望與目前水準相差不大，路透社報導指出，市場對毛利率與後續上漲空間的評價出現分歧。

路透社引述摩根大通評估指出，Credo在2027財年光學產品營收「超過6億美元」的展望，低於投資人原先的期待。摩根大通同時將目標價從335美元下調至310美元。

路透社報導，2027財年整體營收成長率展望大致符合投資人預期，這也讓後續股價上漲空間受到侷限。綜合分析師看法，這波重挫被解讀為預期修正，而非業績表現不佳。

《巴倫週刊》（Barron's）報導，Credo財報數字雖優於預期，但分析師點出了潛在弱點。報導提到，美銀將目標價下調至275美元，主要是憂心纜線（cable）業務成長放緩。

不過，也有部分機構維持正面看法。Credo的獲利成長動能並未中斷，只是股價早已反映高速成長的預期，光學業務的成長速度與毛利率，成為市場新的觀察焦點。

Credo主要供應用於AI資料中心的高速銅纜與光學互連（interconnect）產品。在GPU、伺服器、交換器與機櫃之間快速傳輸資料的連接元件，被視為AI基礎設施投資擴張階段中，降低頻寬瓶頸的關鍵零組件。

本社先前報導，Credo提出2027財年光學營收超過6億美元的目標，當時便吸引市場關注。這次財報公布後，投資人重新評估這項目標是否足以支撐股價已反映的高度期待。

Credo股價近期也隨AI硬體股整體回檔而大幅震盪。本社先前報導，Credo曾在半導體與AI硬體股同步遭拋售之際下跌13.03%。

路透社旗下媒體報導，Credo股價在2026年以來一度累計上漲43.6%。2日重挫之後，市場焦點預計將轉向2027財年第二季營收展望能否達標，以及光學產品營收「超過6億美元」目標的實現進度。