39億美元交易額曝光！卡爾希21歲以下用戶掀監管爭議

卡爾希（Kalshi）平台上21歲以下用戶今年在體育與過關串關（parlay）型合約中的交易金額，估計達39億美元。美國多數州規定運動博彩須年滿21歲，但卡爾希只要年滿18歲即可開戶，這讓「預測市場」與「博彩監管」之間的界線再度成為爭議焦點。

根據富比士（Fortune）的報導，於8月31日（當地時間）指出，21歲以下卡爾希用戶今年在體育與過關串關型合約的交易額估計為39億美元。同樣關注此議題的CNN則說明，18至21歲用戶今年在卡爾希的交易額達54億美元，其中體育與過關串關交易占40億美元。

美國博彩協會（American Gaming Association，AGA）估計，截至8月24日，18至20歲用戶已帶動卡爾希體育交易超過50億1200萬美元。上述三項數據雖然都指向年輕用戶的體育相關交易，但因年齡區間與統計方式不同，難以直接比較。

卡爾希官方說明頁面顯示，個人開戶資格為年滿18歲。公司將自身合約定義為受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的「事件型金融衍生商品」，而非運動博彩。

預測市場的運作方式，是交易者針對特定事件結果選擇「是」或「否」倉位。平台將其歸類為事件合約，但當交易標的是運動賽事結果時，這與傳統運動博彩究竟有多大差異，便引發爭論。

州政府與博彩業界的看法並不一致。紐約州檢察長辦公室7月31日以紐約州州長凱西·霍楚爾（Kathy Hochul）與紐約州檢察長萊蒂西亞·詹姆斯（Letitia James）名義，對卡爾希提起訴訟。

紐約州主張，卡爾希在未取得許可的情況下經營博彩業務，並且開放18至20歲用戶使用，等於規避了該州行動運動博彩的年齡限制。這並不代表違法已成定局，而是州政府在法庭上主張的核心爭點。

法院判決也讓爭議升溫。美國第九巡迴上訴法院8月28日在判決書中指出，內華達州很可能可以將州博彩法規適用於卡爾希與運動相關的事件合約。

合議庭認為，卡爾希未能證明《商品交易法》已優先於內華達州的博彩監管規定。不過，與選舉合約相關的爭點則發回下級法院審理。

卡爾希8月27日在反駁聲明中表示，目前已有20個州對卡爾希或其他預測市場平台提起訴訟。公司強調，已設有暫停交易、自我排除、儲值上限等風險管理工具，並主張全國統一的聯邦監管架構，比各州各自的賭場監管更為合適。

卡爾希今年5月也公布了為防止未成年人違規使用而推出的臉部辨識、自拍驗證、雙重驗證與身分核實功能。公司在CNN節目中也說明，為保護年輕用戶，另設有儲值上限與App內警示等自願性安全機制。

美國預測市場的監管衝突，並不只是卡爾希單一平台的問題。本媒體先前報導，Polymarket在擴展運動預測市場的過程中，同樣與州監管機關發生衝突。運動聯盟的數據合作、CFTC監督、各州博彩規定，如今在同一個市場裡彼此交錯。

卡爾希此前也已面臨類似壓力。康乃狄克州州長內德·拉蒙特（Ned Lamont）8月27日接受CNBC訪問時表示，卡爾希也應遵守與運動博彩相同的規範。州政府方面的立場是，年齡限制、禁止對青少年行銷、負責任博彩機制，都應採用同一套標準。

這樣的爭議，在加密貨幣市場中也是熟悉的結構。同一項商品究竟被視為金融合約還是博彩性質的下注，會直接影響適用法律與用戶保護機制。隨著預測市場持續擴展到運動、政治、經濟等事件領域，CFTC管轄權與各州博彩監管之間的界線，仍將是核心爭議所在。

目前已確認的事實是：卡爾希允許年滿18歲的用戶開戶，年輕用戶在體育相關交易的估計金額達數十億美元規模，而紐約州與內華達州的監管爭議已進入司法程序。後續結果，可能因各州訴訟與上訴審理進度而有所不同。