39.66%：時尚平台(225590)大股東持股比例小幅上升

時尚平台（패션플랫폼，股票代號225590）大股東Maven FC一方的持股比例升至39.66%。持股數量較上次申報減少，但由於公司實施5比1股票合併，發行股份總數同步縮減，反而使比例上升了0.3個百分點。

Maven FC於28日向南韓金融委員會與韓國交易所提交的「股票等大量持有狀況報告書」中指出，Maven FC與1名特別關係人合計持有時尚平台股票等203萬1,112股。相較上次申報日2023年11月22日的1,048萬4,894股，減少了845萬3,782股。

報告書顯示，持股比例由39.36%升至39.66%。以股票（股權憑證）為基準計算的持股數量與比例，與「股票等」基準相同。本次報告書記載的有表決權發行股份總數為512萬521股。

從個別持股明細來看，Maven FC持有154萬5,112股，比例為30.17%；特別關係人Park Won-hui（박원희）持有48萬6,000股，比例為9.49%。Kim Sung-kyung（김성경）與Park Yeong-hui（박영희）在本次報告書中的持股數則列為0股。

持股變動原因為股票合併與特別關係人的場內賣出。Maven FC在報告書中說明，本次變動主要來自股票合併導致持股數與發行股份總數減少，以及Kim Sung-kyung、Park Yeong-hui兩人的場內賣出。

根據韓國交易所公告，時尚平台此次股票合併是將每股面額從100韓元調整為500韓元的5比1合併。發行股份總數由合併前的2,560萬6,882股，調整為合併後的512萬1,376股。公告中記載的合併目的為「維持適當流通股數並提升每股價值，以改善企業形象」。

股票合併是將多股合併為一股、藉此減少流通股數的程序。由於面額通常會隨之提高、股數則相應減少，若單純比較合併前後的股數，變動幅度可能會顯得比實際持股變化更大。

因此，這次公告很難單純解讀為「持股擴大」。持股數量本身大幅減少，比例上升其實是合併後分母縮小的效果，加上特別關係人持股變動共同作用的結果。

公告中所稱的「股票等」不一定僅指普通股。本媒體先前也曾報導，納入可轉換數量計算的大量持股申報標準可能與實際普通股持股比例存在差異。而本次報告書中，「股票等」基準與股票基準的數量與比例是一致的。

若按時間軸梳理，此事件依序經歷了3月的股票合併決議、5月合併正式生效、6月的特定持股狀況報告，最後到8月底的大量持股報告。相較於是否有追加買進，這次公告的重點其實在於合併後大股東一方的持股結構如何在公告上重新呈現。

時尚平台已於8月13日因市值未達標準，被指定為管理股票（監理股）。韓國交易所指出，此項指定依據為《科斯達克市場上市規定》第53條與其施行細則第58條。

管理股票指定與本次大量持股報告屬於不同事項，但由於大股東持股結構變化與上市管理風險在同一時期重疊出現，投資人需要一併確認的公告事項也隨之增加。

本媒體近期也曾報導科斯達克上市公司大股東股票等持股出現變動時，需留意公告基準之間的差異。時尚平台此案同樣不能只看持股比例，還須一併檢視合併前後發行股份總數與特別關係人持股的變動。

時尚平台股價截至28日下午4點10分為3,260韓元，較前一交易日下跌50韓元，跌幅1.51%。這次公告對股價走勢或上市維持與否會有何種實際影響，目前僅憑公告內容難以斷定。