28日晚登場 沃許傑克森霍爾演說聚焦通膨表態

美國聯邦準備理事會（Fed，簡稱聯準會）主席凱文·沃許（Kevin Warsh）將於28日上午10時（美國東部時間）在傑克遜霍爾經濟政策研討會上，發表就任以來首場重要演說，換算台灣時間為28日晚間10時。

主辦單位堪薩斯城聯邦準備銀行（Kansas City Fed）今年將傑克遜霍爾經濟政策研討會的舉辦地點訂在美國懷俄明州傑克遜霍爾，會期為27日至29日，今年主題為「金融創新：對支付與政策的影響」。

由於這場演說被視為觀察通膨與利率走向的公開場合，金融市場對此高度關注，外界關注焦點在於沃許主席會在多大程度上具體說明因應通膨的原則，以及未來貨幣政策的溝通方式。

聯準會於7月29日召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議中，決議將聯邦資金利率目標區間維持在3.50%至3.75%，表決結果為9票對3票，貝絲·哈瑪克（Beth M. Hammack）、尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）與蘿莉·洛根（Lorie K. Logan）三人主張升息1碼（0.25個百分點），投下反對票。

聯準會當時在聲明中表示，通膨水準仍高於2%的目標。儘管利率遭到凍結，但內部已出現升息意見，因此沃許主席的這場發言，可能被市場解讀為9月會議前政策判斷的重要線索。

據美國國家公共廣播電台（NPR）報導，聯準會偏好參考的物價指標截至7月的過去12個月間上漲3.7%，雖較5月的4.1%有所回落，但仍高於聯準會設定的2%目標。

沃許主席上個月（7月）出席記者會時，被問及傑克遜霍爾演說的方向，他表示「現在我看到的還是一張白紙」。他還說，「究竟會是一場宏觀視角的演說，還是為9月到12月間所有可能行動預作準備的內容，我還沒有決定」。

這番發言意味著，即便市場期待更明確的利率訊號，這場演說仍有可能停留在較宏觀的政策議題層面。沃許主席自上任以來雖多次表達抑制通膨的意志，卻鮮少提出具體策略。

凱西·博斯揚奇奇（Kathy Bostjancic）Nationwide首席經濟學家向NPR表示，「希望他能多做一些溝通」。她的意思是，比起前瞻指引本身，市場更需要的是能理解沃許主席如何看待當前物價走勢的說明。

傑克遜霍爾研討會是堪薩斯城聯準銀行每年舉辦的經濟政策會議，各國央行官員、經濟學家與政策制定者齊聚一堂，討論長期經濟課題與貨幣政策方向，聯準會主席的發言向來牽動市場對利率走向的預期。

今年的議程也與虛擬資產市場有所連結。堪薩斯城聯準銀行在議程說明中，將數位支付、即時支付、加密貨幣與穩定幣列為金融中介與支付創新的案例。

比特幣（BTC）與以太幣（ETH）等主要虛擬資產，通常對美元流動性與公債殖利率走勢相當敏感。聯準會主席除了通膨與利率之外，如何論述支付基礎設施變化與貨幣政策執行問題，也是市場關注的重點。

人工智慧（AI）投資議題同樣被視為這場演說可能觸及的內容。沃許主席在7月的國會證詞中曾說明，資料中心建設與AI設備需求正帶動企業投資成長。

他在證詞中指出，設備投資在截至第一季的過去一年間成長約8%，高科技支出以第四季為基準計算則成長近25%。不過他也提到，AI投資效應將對通膨與勞動市場帶來何種影響，聯準會仍在觀察當中。

虛擬資產市場其實早已進入在傑克遜霍爾登場前緊盯沃許主席物價判斷的階段。這場演說對比特幣、以太幣等主要虛擬資產價格造成的影響，仍須等發言內容與公債殖利率反應公布後才能確認。