輝達(NVDA)Q2營收962億美元創新高 毛利率下滑引關注

輝達(NVDA)公布最新一季財報，2027財年第二季營收達962億2100萬美元，年增106%，人工智慧資料中心的強勁需求持續推升營運表現，但毛利率下滑與大型基礎建設融資計畫也同步成為市場關注焦點。

輝達26日公布財報，截至7月26日的本季營收較去年同期成長106%。以美國一般公認會計原則（GAAP）計算，本季淨利為596億8800萬美元；非公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘則為2.22美元。

資料中心業務貢獻890億美元營收，年增117%，占公司整體營收比重最高，是本季成長的主要動能。

輝達創辦人暨執行長黃仁勳(Jensen Huang)在法說會上表示：「AI已經到達轉折點」，並提到「需求正在加速成長」。他也說明，Vera Rubin平台已進入全面量產階段。

就下一季展望而言，營收指引同樣強勁。輝達預估2027財年第三季營收約為1080億美元，誤差範圍正負2%。

不過同份資料也提到，指引中並未納入中國資料中心運算相關營收。毛利率預估為74.0%，誤差範圍正負50個基點。

這次財報被市場視為對資料中心營收與下一季展望的一次重要確認。

路透社(Reuters)報導，輝達提出2028財年營收成長率目標為70%，高於華爾街平均預估的44%。相較於單季表現，這項數字更像是向市場勾勒中期成長路徑。

輝達財務長柯蕾特·克雷斯(Colette Kress)在路透社報導中表示，受記憶體價格與零組件成本上升影響，第四季毛利率可能降至71%至72%左右。市場解讀，這意味著營收成長與成本壓力正同步擴大。

AI基礎建設融資架構同樣受到關注。輝達8月10日宣布，將與阿波羅(Apollo)、貝萊德(BlackRock)、黑石(Blackstone)、布魯克菲爾德(Brookfield)、高盛(Goldman Sachs)及KKR合作，推動一項規模逾5000億美元的融資平台，藉由引入第三方資本投入AI基礎建設。

這項合作仍須以簽署最終協議為前提，個別合約規模、執行時程與收益分配結構目前尚未公開。

輝達向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件中，也揭露一項獨立的支付義務。輝達與SB Energy就俄亥俄州波茨茅斯(Portsmouth)場址簽署相關協議，初步約定下的累積擔保上限公告為1050億美元。

文件中列名的承租方為OpenAI。相關義務將自2028年起，依租約生效與條件達成情形分階段產生效力。

這波效應也透過半導體供應鏈傳導至韓國與日本市場。財經媒體MarketWatch報導，輝達公布財報與展望後，日本鎧俠(Kioxia)股價上漲5%，三星電子(Samsung Electronics)上漲1.7%，SK海力士(SK Hynix)上漲2.5%。

輝達的財報表現已不只是單一大型科技股的成績單，也被市場視為觀察記憶體與AI設備投資需求的指標。隨著AI伺服器投資持續推進，高頻寬記憶體（HBM）、NAND快閃記憶體，以及電力與資料中心設備需求也將連動變化。

這次財報的核心訊息，是營收成長與成本壓力同步擴大。輝達下一個觀察重點將落在2027財年第三季財報，公司目前提出的參考範圍是營收約1080億美元、毛利率約74.0%。