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隨著比特幣(BTC)行情突破10萬美元大關，市場再度進入強勁多頭走勢，鏈上數據顯示全球最大比特幣礦池之一的 BTC.com 近期動向引起關注。根據 CryptoQuant 的最新分析，多達 98% 的比特幣礦工出金皆由 BTC.com 礦工發送至幣安(Binance)，突顯其主導地位及背後策略意圖，可能反映出礦工行為的深入轉變。
根據 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）發佈的報告指出，BTC.com 於歷史高點附近時，大量資金往往流向幣安，顯示礦工會選擇在短期高檔套現。然而近期此一轉帳趨勢顯著放緩，意味著礦工正採取觀望或持幣策略。這種「不賣出」的調整，或反映出他們預期比特幣價格將進一步上漲，因此選擇持有等待更高點。
近期地緣政治風險也一度對幣價造成壓力。美國被傳出針對伊朗核設施發動攻擊的消息傳出後，比特幣一度急跌至 9.8 萬美元，但情勢迅速平穩後價格隨即反彈。此一變化未動搖礦工的長期看漲立場，反而進一步強化他們對後市的信心。
儘管行情火熱，然而比特幣鏈上的交易手續費收入卻仍顯低迷。根據 Digital Mining Solutions 數據，進入 2025 年後，交易手續費在整體區塊獎勵中占比尚未達 1%。這表示現階段礦工收益仍高度依賴幣價變化。一旦價格回落，恐導致網路算力與每單位算力價格（hashprice）同步下滑，對礦工利潤構成壓力。
實際上，比特幣網路算力近期波動劇烈。6 月中旬曾一度衝高至 950 EH/s，近期則回落至約 827 EH/s，跌幅超過 13%。其中，美國德州地區因高溫導致電力限制，也成為影響礦業運作乃至算力波動的關鍵因素。這種隨季節變動的算力波幅未來將深遠影響挖礦難度與礦工收入模式。
評論：BTC.com 的大規模轉帳行為，代表的不僅是個別礦池的操作，更反映出整體礦工對當前市場前景的認知與判斷。向來被稱為「最聰明市場參與者」的礦工選擇按兵不動，或許正暗示著他們預見更大幅度的漲勢正在醞釀。對投資人而言，這也是一項值得重視的市場訊號。
關鍵詞：比特幣、BTC.com、礦工、幣安、算力、手續費收入
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