重挫9.15%！沃爾瑪(WMT)第三季展望遜於預期

沃爾瑪(Walmart Inc.·WMT)股價20日在美股正常交易時段收在103.84美元(約14萬4437韓元)，較前一交易日重挫9.15%。第二季部分財報數字優於市場預期，但同店銷售成長放緩加上第三季財測不如預期，被視為壓低股價的主要原因。

根據雅虎財經(Yahoo Finance)正常交易時段統計，沃爾瑪當日成交金額約86.34億美元(約12兆99億韓元)。身為觀察美國消費景氣的指標股，沃爾瑪股價重挫也牽動必需消費品類股全面走弱。

直接導火線是第二季美國同店銷售表現。沃爾瑪第二季美國同店銷售成長2.6%，扣除藥局等健康福祉業務後的成長率為3.4%，低於FactSet統計的華爾街預期值3.8%。

美聯社(AP)報導，沃爾瑪美國同店銷售成長率創下6年來新低，公司提出的全年展望也讓華爾街態度轉趨謹慎。同店銷售是排除新開店效應、只看既有門市營收變化的指標，被視為判斷零售商實際需求的核心數據。

整體季報並非全面疲弱。沃爾瑪第二季營收達1879.4億美元(約261兆4245億韓元)，優於華爾街預期的1866.2億美元(約259兆5884億韓元)。調整後每股盈餘(EPS)為81美分，同樣高於預期的74美分。

電子商務營收成長24%。在實體門市成長放緩之際，線上銷售、廣告與會員相關業務被認為對整體業績發揮了支撐作用。

不過市場對第三季展望反應更為敏感。沃爾瑪預估第三季調整後EPS為62至64美分，營收成長率為3%至3.75%，雙雙低於華爾街預期的EPS 68美分與營收成長率約3.8%。

路透社(Reuters)報導，這是沃爾瑪至少5年來首度單季同店銷售低於市場預期。報導指出，高油價正對消費者形成壓力，財務長雷尼(John David Rainey)表示消費者正在做出支出取捨。即便沃爾瑪在平價食品與民生用品上具有競爭力，同店銷售仍未達預期。

約翰·大衛·雷尼(John David Rainey)沃爾瑪財務長(CFO)在分析師電話會議上表示：「當汽油價格超過每加侖4美元時，會對消費者支出心理造成影響。」他說明，消費者正在做選擇，這也是公司聚焦於降價的背景之一。

沃爾瑪表示，正將部分規模達29億美元(約4兆339億韓元)的關稅退款，用於調降約1萬1000項商品的價格。不過油價壓力、藥局業務受法規影響，加上門市客流成長放緩等因素交織，投資人在解讀本次財報時，更看重下半年消費環境，而非短期業績表現。

路透社報導，沃爾瑪門市客流成長率已從第一季的3%放緩至近三個月的1.5%。到店人數成長動能減弱，被解讀為與消費者將支出集中於民生必需品的趨勢相呼應。

沃爾瑪是觀察美國消費景氣的代表性大型零售股。本報先前報導，沃爾瑪與家得寶(Home Depot·HD)財報被視為判斷美國消費是否放緩的重要觀察指標。這次財報適逢7月零售銷售疲弱與消費信心轉弱之後公布，也讓本週股價反應成為市場解讀消費類股整體走勢的參考依據。

MarketWatch報導，沃爾瑪股價重挫後，標普500(S&P 500)必需消費品類股當日下跌2%，成為指數中表現最差的類股。路透社也報導，公債殖利率反彈與沃爾瑪罕見未達營收預期同時出現，為紐約股市投資氣氛帶來壓力。

整體而言，這次股價重挫並非單純財報疲弱，而是消費放緩訊號與展望不如預期同時反映的結果。沃爾瑪提出的第三季營收成長率3%至3.75%與調整後EPS 62至64美分，將成為下次財報公布時的比較基準。