AI在聯準會決策討論中更常被提及 物價與生產力判斷成焦點

「AI」正成為美國聯準會（Fed）判斷物價與生產力時，更常被提起的變數。AI雖然還沒被當成決定利率的直接工具，但AI投資與勞動市場變化進入貨幣政策討論的頻率，明顯在增加。

彭博經濟研究（Bloomberg Economics）分析指出，AI已成為聯準會決策會議上，討論貨幣政策傳導、通膨、生產力與勞動市場時經常出現的題材。重點不是聯邦公開市場委員會（FOMC）用AI算出政策利率，而是聯準會在解讀整體經濟狀況時，愈來愈常拿AI投資與普及速度來對照現況。

聯準會在7月29日的FOMC聲明中，將基準利率目標區間維持在3.50%至3.75%。表決結果為9票對3票，貝絲·哈瑪克（Beth M. Hammack）、尼爾·卡希卡里（Neel Kashkari）、蘿莉·羅根（Lorie K. Logan）三人主張升息0.25個百分點，投下反對票。

聲明指出，經濟活動維持穩健擴張，生產力成長與資本支出表現強勁；同時通膨仍高於聯準會長期設定的2%目標。

「AI」同時牽動這兩項判斷。AI導入與普及，在通膨與生產力評估上，可能被解讀成方向不同的變數。

與AI相關的討論，同時牽動物價壓力與供給能力的判斷。部分與會者提到，AI導入帶來的生產力提升，有機會壓低生產成本，並擴大整體供給。

這個方向上的差異，對貨幣政策解讀來說並不算小。如果AI被視為短期內拉高需求與成本的因素，物價壓力的討論就會加重；但若被視為生產力改善，則可能被解讀成中長期擴大供給的因素。

聯準會7月9日公布的「生產力與就業」特別工作小組，也呼應同一個方向。這個工作小組的任務，是評估包括AI在內的通用技術對經濟的影響，並反映在聯準會的政策判斷上。

凱文·沃許（Kevin Warsh）聯準會主席在說明工作小組職能時表示，將檢視包括AI在內的技術發展速度、影響範圍與經濟衝擊，並評估這對聯準會就業與物價雙重使命的意義。這反映出聯準會不再把AI單純當成產業議題，而是視為與物價、就業判斷連動的變數。

FOMC是聯準會用來決定美國基準利率目標區間的貨幣政策機構。通常會綜合就業、物價、金融環境、信用流動與對外變數等因素來決定政策方向，而新技術的普及，也可能透過生產力、投資、薪資與價格傳導路徑，影響這個判斷。

市場正在觀察，AI相關討論會如何反映在未來的利率預期上。科技媒體Crypto Briefing報導，10月升息機率預測市場的「是」機率，由前一日的38%升至40.5%。

不過，光憑這項數字，還無法斷定聯準會下一步的決定。預測市場價格只反映參與者的預期，實際政策判斷仍須綜合物價指標、就業市場與金融環境。

加密貨幣市場也在觀察美國利率預期變化，可能如何影響風險性資產的投資氣氛。因為利率預期會與美元流動性、美國公債殖利率相互牽動，進而影響整體市場的風險偏好。

本媒體先前根據CME FedWatch與FOMC會議時程，報導過利率預期的變化。這次的重點，比起特定加密貨幣價格，更接近聯準會判斷架構本身的變化。

AI目前還沒被確認是政策利率的直接變數。市場預計將持續觀察，在聯準會下一次發布內容與物價、就業數據中，AI投資與生產力討論會以什麼方式被反映出來。