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南韓兩大加密貨幣交易所在市況降溫之際，選擇了截然不同的成本策略。Upbit交易所營運商Dunamu擴大人力與廣告支出，Bithumb則同步縮減員工人數與主要開支。
根據南韓金融監督院電子公示系統，Bithumb於20日公布，截至今年上半年底，公司員工人數為598人，較去年底減少6.2%。Bithumb員工人數曾從2021年底的312人一路增加到去年底的638人，但今年上半年短短半年內就減少了40人。
Dunamu的動向恰恰相反，公司持續擴編。Dunamu截至今年上半年底的員工人數為757人，較去年底成長8.7%。
Dunamu員工人數從2021年的370人增加到去年底的696人，今年上半年再增加61人，成長態勢並未停歇。
不過，兩家公司上半年的獲利表現同步走弱。Dunamu上半年營業收益為4081億韓元，較去年同期衰退49.1%；Bithumb的營業收益為1688億韓元，衰退幅度也達48.7%。
交易量萎縮直接壓縮了「手續費收入」。加密貨幣交易所的主要獲利來源就是交易手續費，一旦交易頻率與成交金額下滑，營收與獲利能力便會立即承壓。
但在淨利表現上，兩家公司差距明顯拉大。Dunamu上半年淨利為1084億韓元，較去年同期減少74.1%，仍維持獲利。
Bithumb則轉盈為虧，上半年淨損達1087億韓元。分析認為，比特幣(BTC)誤發事故等負面事件加重了公司的財務負擔。
費用支出上，兩家公司也呈現對比。Dunamu今年上半年廣告宣傳費支出為340億5227萬韓元，較去年底大增78.5%；Bithumb同期廣告宣傳費為82億1937萬韓元，年減53.2%。
Bithumb除了廣告宣傳費，也同步刪減促銷費、交際費、差旅交通費與消耗品費，等於同時對人力與行銷支出動刀。
Dunamu在獲利下滑之際仍擴大雇用與廣告投放，選擇維持公司規模；Bithumb則傾向縮減開支，藉此降低虧損壓力。
南韓加密貨幣市場交易量萎縮的訊號，其實先前的財報數字已透露端倪。本報先前報導，Bithumb今年上半年營業利益為149億韓元，較去年同期銳減83.4%。
一位業界人士表示：「加密貨幣產業正走向納入監理體系，但交易金額等指標卻仍處於寒冬」，並提到「今年內市場能否回溫，目前也難以斷言」。他的說法點出，監理接軌與交易低迷同時並行的局面，意味著兩家公司的成本策略差異，將在下半年財報中再次顯現。
評論：從人力與行銷支出的取捨可以看出，兩家交易所在市況循環中選擇了不同的風險因應方式——一方選擇逆勢投資以維持市場地位，另一方選擇收縮防守以控制虧損，兩種策略孰優孰劣，恐怕要等交易量回升後才能見真章。
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