白宮19日辦加密會議 Bitwise提出資產代幣化新議程

加密貨幣資產管理公司Bitwise在白宮加密貨幣會議登場前，把股票、債券、房地產等傳統資產的「代幣化」列為下一階段金融基礎建設的核心議題。相較於發行全新虛擬資產，這次討論的焦點轉向如何把既有金融商品的記錄、保管與交易方式搬上區塊鏈。

根據彭博法律（Bloomberg Law）報導，川普總統預計於19日出席在白宮舉行的加密貨幣與預測市場業界會議，美國證券交易委員會（SEC）主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）與美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席麥可·塞利格（Michael Selig）等人也在受邀名單之列。

Bitwise首席投資長（CIO）麥特·霍根（Matt Hougan）在會議前把重點放在既有金融資產轉移至區塊鏈的趨勢。他在7月21日發布的Bitwise CIO備忘錄中指出，穩定幣、代幣化、24小時交易、即時結算與機構級去中心化金融（DeFi）同步擴張，將是下一波加密貨幣多頭行情的核心結構。

這並非針對特定價格目標的預測，而更接近Bitwise對金融市場基礎建設走向的內部分析，也延續了霍根近期提出的觀點——機構資金配置的爭論已從「要不要持有」轉向「該配置多少比重」，這項發展與本報先前分析的機構資金配置爭論脈絡一致。

所謂「代幣化」，是把實體或金融資產的權利與所有權記錄，以分散式帳本技術為基礎轉換成數位代幣。傳統金融體系中，中央存管、中介機構、清算與結算流程分屬不同階段，而在鏈上結構裡，部分記錄與移轉程序可以直接在區塊鏈上完成。

SEC在1月28日一份關於代幣化證券的說明中表示，股票、債券、票據、投資合約、選擇權等多種類型的證券都可能被代幣化，但同時強調這份文件僅代表SEC職員的個人見解，並非委員會規則或正式監管指引。

監管層面的討論方向一致。阿特金斯主席在7月7日談及2026年監管議程時，一併提到加密資產募資規則、鏈上代幣化證券的保管與交易明確化，以及投資人保護機制。

白宮專案小組也在2025年7月的報告中建議，SEC與CFTC應就註冊、保管、交易與紀錄保存提供明確規範，並可運用安全港（safe harbor）與監理沙盒等機制。這顯示代幣化已不只是商品設計問題，而是被當作監理架構與市場結構的課題來處理。

業界的商品化腳步已經展開。貝萊德(BLK)於8月3日推出BSTBL與BRSRV，兩檔產品皆包含建立在以太幣(ETH)區塊鏈上的鏈上股份。

貝萊德表示，這項產品把受監管貨幣市場基金的流動性與穩定性，與區塊鏈基礎建設結合在一起。BSTBL的架構，是把既有貨幣市場基金的代幣化股份類別建置在以太坊上。

投資人的態度也有調查數據佐證。HarrisX與代幣化市場聯盟（Coalition for Tokenized Markets）在8月5日公布的《2026年代幣化採用報告》中指出，針對2008名美國登記選民的調查顯示，在說明代幣化的具體優點後，50%的受訪者表示對標準投資商品的代幣化版本感興趣。

在目前持有虛擬資產的受訪者中，同一比例達到85%，顯示代幣化商品的關注度在虛擬資產持有者與一般受訪者之間存在明顯落差。

會議前後，市場價格也出現明顯波動。華爾街日報（WSJ）19日報導，比特幣(BTC)上漲6%，突破6萬8000美元，Coinbase(COIN)股價上漲13%，Strategy(MSTR)上漲14%。不過，僅憑這波漲勢，還難以斷定代幣化制度化的速度與範圍。

相較於短期價格走勢，代幣化討論的重點其實在於金融商品記錄、保管與交易方式的轉變。正如本報先前在24小時金融與代幣化討論中提到的，爭論焦點已從單一虛擬貨幣的價格，轉移到傳統金融市場將以何種方式接納區塊鏈基礎建設。

白宮、SEC、CFTC與大型資產管理公司如今開始處理同一項議題，代表代幣化正從加密貨幣圈內部的技術討論，走向傳統金融市場規則層面的課題。目前確定的時程，是19日的白宮會議，以及SEC針對2026年監管議程的討論。