原油庫存增440萬桶 WTI仍守85美元關卡

美國商業原油庫存連續3週增加,但西德州中質原油(WTI)價格仍在每桶85美元附近整理,波動並不明顯。相較於原油整體庫存增加,市場焦點更集中在庫欣(Cushing)庫存與精煉油庫存雙雙下滑的訊號上。

美國能源資訊署(EIA)公布的最新一週能源狀況報告顯示,截至8月14日當週,美國商業原油庫存較前一週增加440萬5000桶,來到4億2881萬5000桶。位於奧克拉荷馬州的庫欣(Cushing)庫存減少131萬4000桶,降至2125萬2000桶。汽油庫存增加68萬8000桶,精煉油庫存則減少153萬桶。

這項官方數據與美國石油協會(API)的預估出現落差。ZeroHedge報導指出,API的統計顯示原油庫存減少32萬8000桶,但EIA正式公布的數字卻是增加441萬桶,兩者方向完全相反。

原油庫存是觀察美國國內供需的重要指標之一,不過即使原油整體庫存增加,只要期貨交割地或精煉產品庫存下滑,市場對價格的解讀就可能出現分歧。

庫欣是WTI期貨的主要實物交割地,一旦當地庫存減少,期貨市場與現貨供需之間的緩衝空間就會變薄。這也是本週庫欣庫存下滑被拿來與原油整體庫存增加放在一起解讀的原因。

精煉油主要用於柴油與暖氣油等用途,與物流、農業、工業現場的燃料成本直接掛勾。由於精煉產品價格往往比原油更早反映成本壓力,市場對這項數據的敏感度也相對較高。

戰略儲油(SPR)同樣出現下滑。EIA資料顯示,SPR較前一週減少526萬8000桶,降至2億9342萬6000桶。ZeroHedge報導稱,這是1983年以來的最低水準。

戰略儲油是美國政府為因應供應衝擊或緊急狀況而儲備的原油,庫存水位越低,通常被解讀為政府因應未來衝擊的政策空間也隨之縮小。

荷姆茲海峽(Hormuz Strait)的緊張情勢,仍是牽動油價走勢的變數之一。ZeroHedge報導,中東緊張局勢與所謂「暗艦隊(dark fleet)」船隻動向,正讓原油流向的前景變得更加不明朗。

環球風險管理(Global Risk Management)首席分析師阿爾內·羅曼·拉斯穆森(Arne Lohmann Rasmussen)表示:「阿聯與伊朗之間的緊張升溫,加上市場正將更長時間的封鎖情境納入評估,這股氛圍正在支撐原油與精煉產品的價格。」這番話意味著,供應中斷的可能性不僅反映在原油價格上,也同步反映在精煉產品的價格中。

荷姆茲海峽是中東原油與石油製品運輸的核心海上通道,一旦這一帶的通行風險升高,通常不只是原油期貨價格承壓,運輸費與保險費用也會跟著增加。

對讀者而言,精煉油庫存的下滑其實是更直接的變數。原油價格牽動進口物價與煉油成本,精煉油價格則會轉嫁為柴油、航空燃油與工業用燃料的負擔;若匯率與運輸成本同步波動,民生能源成本的感受幅度也可能被放大。

在加密貨幣市場,原油價格同樣被視為周邊觀察變數之一。本媒體先前曾報導,持有WTI與布蘭特原油(Brent)空頭部位的錢包同步存入USDC(USD Coin)的案例。這起原油衍生商品與穩定幣流動性同時出現的案例顯示,能源價格波動與部分鏈上衍生品交易之間存在一定關聯。

不過,單憑本週數據仍難以斷定油價後續走向。目前確認的數字包括:△商業原油庫存增加 △庫欣庫存減少 △精煉油庫存減少 △戰略儲油減少。

EIA預計於8月26日公布下一份當週能源狀況報告,屆時庫欣、精煉油與戰略儲油數據是否延續同一方向,將是下一個觀察重點。