韓股暴跌5.80%收6471點 加密貨幣恐懼指數回升至46仍陷恐慌

南韓Kospi指數19日受美國長天期公債殖利率飆升影響重挫5.80%,終場收在6471.17點。半導體權值股同步走弱,而同一天加密貨幣市場的投資氛圍雖仍處於「恐懼」區間,但情緒指標已略有回溫。

南韓《韓國經濟》(Hankyung)19日報導,Kospi指數當天以較前一交易日下跌5.80%、收6471.17點作收。同樣代表中小型股的Kosdaq指數下跌1.17%,收824.46點。三星電子與SK海力士股價分別重挫7.82%、9.75%。

這波跌勢的直接導火線,是美國30年期公債殖利率的急漲。報導指出,美股前一夜美國30年期公債殖利率一度衝上5.33%,創2007年以來新高,終場收在5.285%。

長天期利率走高,通常同時加重成長股的估值折現壓力,也讓市場更擔憂企業未來的資本支出成本。尤其人工智慧(AI)資料中心的投資熱潮,一直是市場對半導體需求保持樂觀的核心支撐,因此長期資金成本上升,也讓科技股與半導體股的反應更為敏感。

新韓投資證券研究員金起佰(Kim Ki-baek)表示:「美國、日本、歐洲等全球長天期利率同步走高,凸顯了成長股的折現率壓力與資本支出隱憂,科技股因此走弱。」這句話說明,半導體權值股跌幅擴大,與這波全球利率走勢脫不了關係。

南韓股市上個月也曾經歷急速修正。本網先前報導,南韓股市總市值曾在7月29日盤中一度跌破5000兆韓元。這次下跌,可以看作是投資人在7月修正之後,再度正視長天期利率這項變數。

關於長天期公債殖利率上升的背景,報導指出油價走高、美國財政赤字惡化,以及大型科技公司密集發行公司債,都是可能因素。《韓國經濟》報導,亞馬遜(AMZN)、微軟(MSFT)、谷歌(GOOGL)、Meta(META)、甲骨文(ORCL)等五大雲端巨頭,今年上半年為興建AI資料中心,合計發行了規模達1590億美元(約222兆韓元)的公司債。

過去市場普遍認為,美國30年期公債殖利率與股市的連動性不如10年期明顯,但近期隨著AI投資規模擴大、長期資金成本升高,市場對30年期利率的關注度也隨之提高。長天期利率走升,會壓低企業未來獲利的現值,對正在進行大規模設備投資的公司而言,成本負擔也會隨之加重。

Kiwoom證券研究員韓智英(Han Ji-young)表示:「今年上半年美國30年期利率一度突破5%時,Kospi指數的預期本益比(Forward PER)約在7倍出頭,但目前只剩5.6倍。」她認為,考量基本面,這樣的估值水準應能為股市提供一定的下檔支撐。不過這番發言是針對南韓股市的評估,並非直接說明加密貨幣的價格走勢。

相較之下,加密貨幣市場的恐懼情緒尚未完全消退。Alternative.me公布的資料顯示,19日南韓時間上午9時30分公布的加密貨幣恐懼與貪婪指數為46。

這個數字較前一日的41上升了5點,但分類仍落在「恐懼」區間。本網當天也曾報導,恐懼與貪婪指數雖回升至46,但仍維持在恐懼區間。

恐懼與貪婪指數以0到100的數值,呈現比特幣(BTC)與主要加密貨幣市場的投資情緒。數值越接近0代表恐懼情緒越強,越接近100則代表貪婪情緒越濃。

股市與加密貨幣市場這波「溫差」,不宜簡單解讀為反彈訊號。Kospi指數直接反映了長天期利率衝擊的壓力,而加密貨幣情緒指標雖較前一日改善,卻仍未回到代表中立的50。評論來看,目前可以確認的事實只有南韓股市重挫、美國長天期利率走高,以及恐懼與貪婪指數維持在恐懼區間這三項。指數回升,代表的只是恐懼強度略為減弱,並不代表加密貨幣價格會因此上漲。