結算額突破6億美元 Plume金庫牽動RWA流通擴大

Plume金庫（Vault）處理的代幣化實體資產（RWA）累計結算額已突破6億美元，這項數字凸顯的不是某個時間點的存款餘額，而是資金透過金庫反覆流動的規模。

根據CryptoBriefing 18日的報導，Plume金庫累計結算額已超過6億美元，另有獨立追蹤數據顯示最高可達7億3850萬美元。不過，這項結算額數字並未直接出現在Plume官方公開的文件中，兩者口徑略有落差。

目前能在官方資料中確認的核心指標，是存款規模與持有人數。Plume在7月21日公布的2026年第二季度營運更新中表示，RWA的TVL（總鎖倉價值）已突破1.15億美元，持有人數也超過20萬人。

Plume在同一份文件中說明，第二季策略的重心並非發行更多資產，而是擴大既有資產的流通管道，包括新銀行（neobank）、中心化交易所、去中心化金融（DeFi）協議與機構級主經紀業務，都被列為主要的資金分配通路。

Plume旗下的核心產品是Nest。根據Nest的說明文件，用戶將pUSD存入金庫後會取得類似收據性質的金庫代幣，金庫再將資金分配至流動性準備與能產生收益的資產上。

Nest採非託管（non-custodial）架構設計，贖回條件則依商品而異。在這種結構下，金庫中留存的餘額（即TVL）與經金庫處理的累計結算額，兩者可能呈現不同走勢，未必同步變動。

流通管道的擴張仍在持續。Plume在6月4日宣布，ether.fi已將1億美元資金配置至Plume的RWA金庫。

7月8日，Plume公開nBASIS已可透過幣安（Binance）錢包存取。Plume說明，該商品透過Bitwise的USCC與景順（Invesco）的USTB，為用戶提供接觸機構級策略的鏈上管道。

與Bybit的整合也屬於同一波布局。Plume在6月15日表示，將提供金庫基礎設施，讓Bybit用戶得以接觸以品浩（PIMCO）與CMBI為基礎的固定收益商品。

這一連串的分配擴張顯示，RWA相關商品正逐漸從單一協議內部，延伸至交易所、錢包與DeFi應用程式等更多場域。對一般用戶而言，比起直接挑選個別資產，透過金庫或錢包介面接觸相關商品的模式正變得更為普遍。

不過公開的金庫餘額，與前述結算額數字之間存在明顯差距。根據Nest公開的金庫快照，截至7月29日下午2時19分（韓國時間），nOPAL餘額約6900萬美元，nFXCF約2900萬美元，nALPHA約1300萬美元，nTBILL約240萬美元，nLCRD約210萬美元，nBASIS約18萬5000美元。

Nest官方也提醒，上述數字僅為特定時間點的參考資訊，年化收益率（APY）、TVL、資產組合與贖回時間點都可能隨時變動。因此，外部報導的結算額與官方公開的TVL，在統計口徑上並不一致，不宜直接視為同一種規模指標互相比較。

Plume生態系內個別RWA金庫的結構也持續細分。本報先前報導過，Strata Markets在Plume生態系的nOPAL中導入優先、次順位分券結構的案例。

此外，Plume生態系與亞洲市場也出現交集。本報先前也報導，Plume與新韓資產運用（Shinhan Asset Management）簽署合作備忘錄，雙方將針對韓國金融商品進行上鏈實驗。

整體來看，這次的結算額數字所呈現的重點，與其說是Plume生態系累積了多龐大的資產餘額，不如說是RWA資金透過多個流通管道移動的頻率有多高。由於官方TVL與外媒報導的結算額屬於性質不同的指標，後續仍須持續觀察正式結算口徑與公開金庫餘額的更新情況，才能更完整掌握全貌。