代幣化黃金衝上48億美元 泰達黃金、帕克斯黃金稱霸市場

代幣化黃金市場規模,以公開數據平台估算落在44億至48億美元之間,其中泰達黃金(XAUT)與帕克斯黃金(PAXG)幾乎瓜分整個市場。不過針對「泰達黃金30天內成長2億3700萬美元」這項單一數字,如果只用公開統計畫面比對,並不容易直接對得上。

《Crypto Briefing》報導,代幣化黃金資產的總市值在過去30天成長逾3億6200萬美元,其中泰達黃金貢獻了2億3700萬美元。市場擴大的趨勢與多項公開數據吻合,但由於各統計網站採用的基準時間點與供給量計算方式不同,個別增幅仍出現落差。

根據CoinGecko於17日公布的數據,代幣化黃金類別總市值為48億2000萬美元。細項顯示,泰達黃金市值為24億9326萬297美元,帕克斯黃金為17億9972萬4597美元。

CoinMarketCap則將同一類別的總市值列為44億1007萬6148美元,其中泰達黃金為25億1000萬美元、帕克斯黃金為18億1000萬美元。兩個平台雖然都顯示泰達黃金與帕克斯黃金合計占據市場絕大部分,但整體市值與細項數字並不一致。

代幣化黃金是把實體黃金的所有權或價格波動,以區塊鏈代幣形式呈現的商品。黃金ETF交易須配合證券市場開盤時間與帳戶規則,代幣化黃金則強調鏈上轉移與可分割持有的特性。但與實體黃金一樣,保管、託管與贖回條件仍是核心關鍵。

泰達(Tether)在官方說明中表示,每一枚泰達黃金代表一枚符合倫敦金銀市場協會(LBMA)「良好交割」(Good Delivery)標準金條中的1金衡制盎司純金。黃金存放於瑞士金庫,持有的黃金以序號、純度與重量進行識別。

泰達黃金儲備頁面最新公開摘要顯示,受託機構持有黃金70萬7747.139金衡制盎司,流通代幣數量為70萬7747.09枚。流通中泰達黃金的市場價值為33億380萬5880美元,泰達表示相關儲備每季由義大利BDO會計師事務所進行審計。

今年以來,泰達持續拓展黃金掛鉤代幣在監管層面的落地。泰達表示,泰達黃金已於7月20日獲阿布達比全球市場(Abu Dhabi Global Market,ADGM)認定為「可接受現貨商品」(Accepted Spot Commodity),並於7月27日公告取得Amanah Advisors核發的伊斯蘭教法(Shariah)合規認證。

鏈上布局同步推進。泰達於3月26日宣布泰達黃金在幣安鏈(BNB Chain)上架,並於6月17日表示將分階段終止Alloy by Tether與aUSD₮服務,把資源集中於泰達黃金與核心產品。

泰達2月5日宣布投資Gold.com 1億5000萬美元,並主張代幣化黃金市場規模在過去12個月間,從約13億美元成長至逾55億美元。評論這項數字出自泰達自身說法,與公開統計平台採用的基準時間並不相同,解讀時應留意其立場差異。

黃金價格走強,也被視為代幣化黃金需求增加的背景之一。實體黃金價格上漲時,與1金衡制盎司黃金掛鉤的代幣,其以美元計價的市值也可能隨之放大。因此,要準確解讀市場規模,須把「代幣發行量增加」與「金價上漲效應」分開來看。

從市場結構來看,泰達黃金與帕克斯黃金的占比明顯偏高。雖然市場上還有多款規模較小的代幣化黃金產品,但依公開統計,絕大部分市場份額仍集中在這兩檔產品身上。這也意味著,代幣化黃金市場擴大的同時,流動性與信任度也高度集中在少數發行機構手中。

這股趨勢也與代幣化股票、ETF等實體資產商品在加密市場持續擴張的走勢相呼應。不過黃金掛鉤商品與股票代幣不同,實體黃金的保管、贖回與託管機構信任度,仍是決定成敗的核心變數。

評論本媒稍早也曾報導,代幣化黃金用於DeFi借貸抵押品目前仍處於初期階段。近期則確認Aave上出現泰達黃金與帕克斯黃金被用作抵押品的情況。以保管為核心的黃金代幣,正逐步把應用範圍拓展到借貸抵押與鏈上流動性市場。

風險仍然存在。泰達黃金雖然是鏈上代幣,但其基礎資產仍存放於鏈下金庫。持有代幣的投資人須同時確認發行機構的託管架構、審計資料與流動性條件。

這起事件的核心,與其說是泰達黃金單一增幅數字,不如說是代幣化黃金市場的寡占結構。依公開統計,泰達黃金與帕克斯黃金已占據市場絕大部分,而泰達正透過取得監管認可、合規認證與跨鏈擴張,持續拓寬黃金掛鉤代幣的流通版圖。