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區塊鏈數據平台Allium向美國證券交易委員會（SEC）提交意見書，建議以「同一套標準」比較傳統金融市場與鏈上市場的成交品質。這份提案，把原本圍繞股票市場結構的討論，延伸到代幣化證券與鏈上交易基礎設施的層面。
根據吳說區塊鏈（Wu Blockchain）19日報導，Allium是在SEC檢討Reg NMS Rule 611等市場結構規則之際，提出這份意見書。
Allium主張，Rule 611的作用是防止「以劣於其他市場公開價格」的價格成交，但這不等於「最佳執行」義務本身。價格保護規則與成交品質評估，應該分開看待。
Rule 611被視為美國股票市場結構的核心規則之一，通常用來說明的情境是：即使某個交易所帳面上出現更好的報價，其他交易所也不能無視這個價格、以較差條件成交。
Allium提出的問題意識，建立在「交易早已不侷限於單一交易所」的現實上。如今訂單被拆分到交易所、另類交易系統（ATS）、內部成交與鏈上市場等不同管道，光看「價格」一項，很難比較不同成交系統之間的品質差異。
為此，Allium提議建立一套涵蓋傳統金融市場與鏈上市場的「統一成交品質衡量與揭露機制」，核心目的是讓不同交易場所的成交結果，能用相同標準互相比較。
這項提案也點出一個更大的問題：鏈上交易究竟要如何與既有證券市場規則接軌。隨著代幣化證券與鏈上訂單、成交基礎設施持續擴張，交易場所的範圍界定、價格比較方式、投資人保護標準，恐怕都得重新盤點。
SEC市場結構規則的討論，早已延燒到傳統證券規則要如何套用在數位資產交易方式上的爭議。近期也出現業者向SEC提案、為掛牌前股票連動的永續合約另訂規範架構的案例。
對台灣讀者而言，這是代幣化證券與鏈上交易基礎設施討論的延伸。近年台灣證券型代幣（STO）制度化的討論同樣持續進行，成交品質與資訊揭露標準，未來也可能成為市場信任度的關鍵變數。
不過，這次提案並非規則修正定案。目前確認的事實是，Allium提交了意見書，SEC正在檢討Rule 611等市場結構規則。鏈上交易究竟會受到什麼影響，得等SEC後續程序與具體規則文字出爐後才能判斷。
查證所使用的資料來源：吳說區塊鏈原文、SEC Rule 611討論、SEC上田委員（Mark Uyeda）發言
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