韓國10年期公債殖利率18日漲至4.382%　長天期走弱推升殖利率曲線陡峭化

韓國公債殖利率18日以長天期券種為主走揚，殖利率曲線隨之轉陡。美國公債殖利率與國際油價上漲，加上10年期公債標售形成的壓力疊加，使當天債券價格整體走弱。

當天首爾債券市場上，韓國公債3年期最終殖利率報價較前一交易日上升5.1個基點，來到3.847%；10年期公債殖利率上升6.9個基點，報4.382%。

由於長天期殖利率漲幅大於中短天期，市場出現「熊市陡峭化」（bear steepening）走勢。熊市陡峭化是指債券價格下跌之際，長天期殖利率漲幅超過短天期殖利率，使殖利率曲線變得更陡峭的現象。

公債期貨同步下跌。3年期公債期貨下跌11點，收在103.13點。外資賣超約4700口，銀行則買超約1萬1000口。

10年期公債期貨下跌60點，收在105.07點。金融投資業者賣出約3100口，銀行買進約1500口。

首爾債券市場因連假休市，遲至這天才反映美國公債殖利率的漲勢，開盤即走弱。美國2年期公債殖利率在國內市場休市、未能即時反映的14日至17日期間累計上升3.40個基點，10年期殖利率同期間則上升7.90個基點。

國際油價上漲也帶來壓力。美國與伊朗之間的停戰諒解備忘錄到期卻未能取得成果後，布蘭特原油10月期貨17日收盤上漲2.65%，來到每桶90.87美元。這是布蘭特原油收盤價自上月31日以來首度重返90美元關卡。

韓國公債10年期標售也被視為供需面的利空因素之一。當天標售中，2兆9710億韓元的公債以4.1415%的利率得標，投標金額則達7兆1560億韓元。

韓國政府考量市場狀況，將原定發行規模略微下修。標售前的觀望氣氛在上午一度加劇長天期券種的跌勢，但進入下午後相關壓力逐漸消化，跌幅也隨之收斂。

盤中一度走強的韓國股市翻黑走弱，也被視為債券出現逢低買盤的原因之一。此前市場已進入同時關注韓國公債10年期標售結果與美國長天期殖利率走勢的觀察階段。

超長天期公債殖利率同步走高。20年期公債殖利率上升10.3個基點至4.661%，30年期上升8.2個基點至4.751%，50年期則上升8.1個基點至4.661%。

超長天期公債對保險公司、退休基金等長期投資人的需求與標售規模格外敏感。近期30年期與50年期韓國公債殖利率也持續呈現進一步上升的走勢。

一位資產管理公司的債券操盤人士表示：「需要觀察油價是否會停止上漲。」他補充：「國內股市走勢也是牽動市場的重要變數。」這番話意味著油價與股市動向可能同時左右債券市場的資金供需與風險偏好。

一名市銀行的債券交易員表示：「首爾債券市場先前偏強，這次可說是一次反映了外部的走弱壓力。」他強調：「後續仍須密切留意海外殖利率走勢。」另一名銀行債券交易員則補充：「韓國開發研究院（KDI）在經濟展望報告中會提出怎樣的成長率預估，同樣是觀察重點。」

債券殖利率上升代表債券價格下跌。國內殖利率走勢一般被視為觀察比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等風險性資產金融環境的輔助指標之一。不過，當天韓國公債殖利率的變動是否對比特幣與以太幣價格造成直接影響，目前尚未獲得確認。