本週(18日至21日)韓國債券市場將迎來規模約4.7兆韓元的發行日程,國庫債、通貨穩定債券、金融債、公司債等各類債券陸續登場。
根據韓聯社(Yonhap)17日引用韓國金融當局、韓國金融投資協會與聯合Infomax資料的報導,18日至21日將進行債券發行與公司債「詢價」。18日將進行國庫債10年期3兆韓元、通貨穩定債券91天期6100億韓元的投標。
20日將發行個人投資用國庫債1500億韓元。此商品是專為個人中長期國債投資另闢的管道,與一般以機構為主的投標物量有所區隔。
受暑假與上半年業績發表季影響,信用債發行量不算多,主要日程為18日土地住宅債券2000億韓元、19日首爾交通公社2000億韓元。
上週韓國電力公社、住宅金融公社等公營事業債券(公社債),以及產業銀行債、企業銀行債、銀行債、租賃公司等準金融債發行較為集中。本週雖然公社債與金融債發行仍持續進行,但公司債市場的「詢價」重啟更受矚目。
公司債市場上週並無詢價案件。本週19日將有樂天建設(信用評等A)500億韓元與怡朗世界(E-Land World,信用評等BBB)200億韓元的詢價。
21日KB金融控股(KB Financial Group)將進行2700億韓元規模的「新型資本證券」詢價。新型資本證券是在會計上可被認列為資本的金融商品,常被金融控股公司或銀行用作資本補充手段。
樂天建設此次日程,是用來確認市場對A級建設公司債的機構需求。建設類公司債的投資人下單強度,會因信用評等、產業景氣與發行利率條件而有所不同。
怡朗世界屬於BBB級公司債,其詢價結果可作為觀察非優良評等公司債募資環境的參考指標。
所謂信用債,是指相較於國庫債、更多反映發行主體信用風險的債券,金融債、公司債、準金融債、特殊債等皆屬此類,發行條件不僅受市場利率影響,也會因產業別信用度與投資人風險偏好而異。
9月初證券公司債詢價集中的日程也將接續登場。大信證券、韓亞證券、DB證券正準備於9月初推出總計6000億韓元規模的公募公司債詢價。
8月淡季物量與9月證券公司債重啟發行的走勢,將依序確認市場需求。詢價結果若理想,發行規模可能擴大,利率條件也可能隨之調整。
Lee Sung-kyung BNK投資證券研究員以「市場資金過度集中股市的現象緩解」、「市場利率進一步上漲空間有限」為前提,提到「信用利差」回落的可能性與絕對利率的吸引力。該研究員分析,信用利差的低估吸引力度依到期別排序為2年期、1年期、3年期,依債券種類則依序為準金融債、公司債、特殊債、銀行債。
本週日程目前仍處於發行與詢價的預定階段,實際發行條件、是否增額、是否出現未售出情形,須待各項詢價與投標結果出爐後才能確認。
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