橋水基金244億美元持股曝光：ETF比重攀升、AI晶片股遭部分減碼

橋水基金（Bridgewater Associates）截至6月30日的公開股票投資組合規模約244億美元，大型「指數股票型基金」（ETF）成為配置主軸，人工智慧（AI）與半導體相關個股則在部分減碼後仍留在主要持股之列。

根據Finbold報導，橋水基金最新持股清單顯示，SPDR標普500指數ETF（SPY）532萬股與iShares核心標普500 ETF（IVV）300萬股，合計占公開持股逾25%。SPY部位市值約39.7億美元，IVV約22.5億美元。

個股方面，輝達（NVDA）以387萬股、約7.736億美元的規模位居前列。博通（AVGO）持股市值約4.978億美元，亞馬遜（AMZN）約4.828億美元，Alphabet（GOOGL）約4.725億美元。

整體來看，橋水基金並未全面出清科技股，而是在以ETF分散布局的同時，調整了AI與半導體的曝險部位。美光（MU）持股減少136萬股，亞馬遜、輝達、超微（AMD）、博通、Alphabet、科林研發（LRCX）、微軟（MSFT）、應用材料（AMAT）、甲骨文（ORCL）、GE Vernova（GEV）、Astera Labs（ALAB）、台積電（TSM）與Credo Technology（CRDO）等個股，也都在這次的減碼名單中。

Finbold統計，本季度減碼規模以美光最大，約16億美元，其後依序為亞馬遜5.633億美元、邁威爾科技（MRVL）5.266億美元、台積電4.979億美元、超微4.381億美元。

美國證券交易委員會（SEC）目前公開的上一季申報資料，是截至2026年3月31日的持股情況。根據SEC文件，橋水基金於5月15日提交的13F報告中，申報持有1,040檔標的，資訊表合計價值約274億2161萬3830美元。

單純比較的話，Finbold提供的6月30日244億美元數字，比上一季申報價值低約30億美元。不過13F僅揭露季底持有的上市股票及部分ETF部位，並不能完整反映一家資產管理公司的整體布局或投資判斷。

13F是美國機構投資人針對持股達一定規模的美國上市股票等，每季申報的公開文件。放空部位、現金、非上市資產與部分衍生性商品部位可能未包含在內，公開持股的變化與整體操盤策略應分開解讀。

橋水基金自身的研究報告，則將AI視為獨立變數。橋水基金在7月的報告中指出，AI正在改變市場與經濟樣貌，現代重商主義與AI正共同開啟新一輪投資週期。

路透社（Reuters）7月27日報導，橋水基金兩位共同投資長警告，政府對AI領域的介入，可能提高長期投資人面臨的不確定性。這顯示橋水基金一方面在投資組合中保留AI相關個股，另一方面也同時關注政策干預與資本密集風險。

因此，這份最新持股名單很難單純解讀為「加碼AI」或「撤出AI」。較合理的說法是，橋水基金以大型ETF維持對整體市場的曝險，同時降低了部分半導體與雲端個股的權重。

本刊此前報導，橋水基金在2026年第一季美股持股中，曾小幅調降標普500 ETF比重、加碼AI半導體與雲端個股。此次6月底的最新持股，則可視為ETF比重回升、部分AI與半導體個股遭到減碼的後續變化。

就美光而言，本刊此前也報導，橋水基金在2026年第二季將美光持股大砍約92%。而在此次整體持股統計中，美光同樣是減碼幅度最大的項目。

評論：對台灣讀者來說，這份持股清單更適合視為大型機構公開股票配置的變化，而非橋水基金創辦人雷·達里歐（Ray Dalio）個人投資判斷的直接體現。單憑這份公開持股資料，也無法判斷橋水基金在衍生性商品、放空部位、非上市資產或加密貨幣方面的實際部位。