上市礦企算力季減21.2% 加速轉租AI機房

上市比特幣(BTC)礦企2026年第2季實際算力較上一季下滑，部分業者關閉部分採礦設備，或把電力改分配給AI與高效能運算(HPC)基礎設施，甚至出現機房出租、代管收入超過採礦收入的案例。

根據Bitcoin.com News針對上市礦企的追蹤分析，2026年第2季實際算力經計算為319.0 EH/s，低於第1季的344.4 EH/s，也低於2025年第4季的368.3 EH/s。若排除比特礦業(Bitdeer)，降幅達21.2%。

這波趨勢也呼應本報先前的報導，上市礦企算力下滑被解讀為比特幣採礦板塊與AI資料中心市場之間重新評價的訊號。算力下降不只反映採礦競爭力減弱，也可能代表既有電力基礎設施正在轉作他用。

核心在於礦企手上握有的電力、土地、冷卻與輸電網路。比特幣礦場通常早已取得大規模電力供應；AI資料中心同樣需要穩定電力、冷卻系統與土地，因此同一批資產能轉換為長期租賃與代管收入。

核心科學(Core Scientific，代號CORZ)在2026年第2季財報中表示，代管收入為1.367億美元，總營收為1.642億美元。公司說明，截至7月中旬，出租客戶的用電容量約為1.1GW。

核心科學同時公布與AMD的基礎設施合作案，規模最高可擴充至2.5GW。這項合約涵蓋約530MW、為期15年的協議，潛在基礎合約價值超過140億美元。

TeraWulf表示已與Anthropic簽署20年租賃合約，鎖定約401MW的IT負載量。以初期合約期間計算，預期合約營收約為190億美元。公司也提到，將出售Abernathy合資公司50.1%股權，回收約4.5億美元投資款，並將資金重新配置到AI基礎設施。

TeraWulf在2026年第1季財報中，HPC租賃收入為2102萬美元，佔總營收過半。公司表示已將兩棟採礦廠房改用於支援HPC開發，或直接停止運轉。

比特礦業表示，截至2026年6月，AI雲端業務年化經常性收入(ARR)約為7600萬美元，使用率達95%。同月生產990枚比特幣，較去年同期成長388%。該公司在馬來西亞簽下21.7 IT MW、為期10年的租賃合約，並在挪威Tydal園區公布一項以16年計算、規模達47億美元的AI與HPC資料中心租賃合約。

Riot Platforms(代號RIOT)公布2026年第1季資料中心營收為3320萬美元，比特幣採礦營收為1.119億美元。公司表示與AMD的合約規模已擴大至總計50MW。

MARA表示，透過收購Long Ridge Energy & Power，將取得約2.2GW規模的數位基礎設施開發能力。公司說明，初期AI與關鍵IT建置預計於2027年上半年展開，目標於2028年中啟用。

Hut 8在2026年第1季資料中提到，橫跨兩座超大規模AI園區的合約租賃營收達168億美元。不過該公司投資人網頁另外上傳了2026年第2季文件，兩者屬於不同期間資料，難以直接以同一季度數字相互比較。

Keel Infrastructure表示，在Sherbrooke專案中，已將原本三處比特幣採礦場址的電力整合為單一96MW園區，並取得將該電力用途由比特幣採礦改列為HPC與AI用途的核准。最終轉換仍待魁北克省經濟、創新與能源部審查。

各家公司轉型速度不一。核心科學與TeraWulf的AI與HPC相關營收已大幅反映在財報中；相對地，Riot Platforms與MARA的部分計畫則排在2027年至2028年的時程表上。

市場反應也呈現正反兩面。StockTwits指出，在核心科學與AMD的合作案，以及TeraWulf與Anthropic的合約公布後，散戶投資人情緒轉趨正面。Investing.com報導，TeraWulf在Anthropic合約公布後，盤前一度上漲逾16%。

不過，合約規模要真正轉化為實際現金流，仍須確認動工、電力供應、資金籌措與許可審批等進度。正如本報先前報導指出合約公布與實際營收認列之間可能出現落差，礦企的評價變數已不只是比特幣價格，還擴及電力合約、資料中心轉型成本，以及客戶合約履行狀況等因素。

上市礦企算力下滑21.2%屬於外部分析數字，並非經會計師查核的整合揭露數據。這波轉型對比特幣網路與個別公司營運的實際影響，仍須透過各公司2027年至2028年的啟用時程與實際營收認列過程逐步確認。