放空餘額增至19兆韓元　Kospi、Kosdaq反彈中同步攀升

韓國「放空餘額」在這波股市反彈中不減反增，成為市場關注焦點。8月以來，Kospi指數上漲6%、Kosdaq指數上漲20%，同時押注下跌或用來避險的借券放空部位也同步擴大。

根據韓國交易所（KRX）16日公布的資料，截至11日，Kospi市場的放空淨餘額達19兆60億韓元，較上月底的16兆7340億韓元增加2兆2720億韓元，增幅約14%。

Kosdaq市場也呈現相同走勢。截至11日，Kosdaq放空淨餘額為7兆2990億韓元，較上月底的5兆5430億韓元增加1兆7560億韓元，增幅達32%。

所謂「放空」，是指投資人先借入尚未持有的股票賣出，之後再買回償還的交易方式；放空淨餘額則是指已借券賣出、但尚未回補平倉的部位總額。這項數字增加，通常被解讀為看空後市或想要避險的交易增多。

本月韓國股市延續短線反彈走勢，Kospi與Kosdaq指數自10日起連續五個交易日上漲，期間Kospi累計上漲12%，Kosdaq上漲8%。

Kospi指數14日盤中一度重返7000點大關，是時隔15個交易日再度站上這個關卡，指數反彈與放空餘額增加同時出現。

放空餘額增加的個股，多集中在市值前段班與成長股。截至11日，韓國股市放空淨餘額金額最高的個股為LG新能源（LG Energy Solution，373220），達1兆3610億韓元。

其後依序為韓美半導體（042700）的1兆2550億韓元、HD現代重工業（329180）的1兆1460億韓元，Ecopro（086520）為8670億韓元，韓國航空宇宙（047810）則為8340億韓元。

與放空息息相關的「借貸交易」餘額同樣走高。根據韓國金融投資協會統計，截至13日，借貸交易餘額為170兆2370億韓元，較上月底的155兆8630億韓元增加逾14兆韓元。

借貸交易是指股票出借與借入的交易，借入的股票未必會立即轉為放空部位，但一般被視為放空交易的領先指標。

評論：放空餘額增加，並不能單純解讀為股價將走跌的訊號。其中除了看空下跌的部位外，也可能包含為了降低投資組合風險而進行的避險需求；尤其在指數快速反彈之後，獲利了結與防範波動的需求往往會同步上升。

值得留意的是，韓國市場「信用交易」餘額與放空餘額也同步走高。本社日前曾報導三星電子與SK海力士信用餘額增加的走勢，顯示同一批個股中，看漲期待與看跌避險同時堆疊的結構。

韓國交易所的放空統計，須等到公告義務發生日後兩個交易日的下午6點以後才會公開。截至16日，市場能看到的最新餘額仍是11日的數據。

目前可以確認的是，儘管本月指數反彈，Kospi與Kosdaq的放空淨餘額、借貸交易餘額卻同步增加。下一次統計公布時，將反映14日為止連五漲之後的餘額變化。