輝達(NVDA)連動代幣rNVDA鏈上市值衝上2053萬美元

輝達(NVDA)連動代幣「rNVDA」在Arbitrum One上的鏈上市值來到2053萬美元。這起案例顯示,在把美股價格曝險搬上區塊鏈的「代幣化股票」市場中,愈來愈多人開始認真檢視實際需求與權利結構是否相符。

根據DefiLlama的報導,於15日,Arbitrum One的「實物資產(RWA)」儀表板顯示,rNVDA代幣價格為224.7美元,鏈上市值統計為2053萬美元。Crypto Briefing報導指出,rNVDA市值在近30天內增加約1750萬至1800萬美元。由於鏈上儀表板與交易所內部統計採用的計算基準可能不同,即使是同一項資產,數字也未必完全一致。

rNVDA是Bitget生態系統中「Reality Protocol」發行的輝達連動rToken。Bitget於5月26日公開Reality Protocol,並表示這是一個提供代幣化美股與「指數型基金(ETF)」的發行平台。Bitget說明,每一檔rToken都由通過美國金融業監管局(FINRA)登記、並受證券投資人保護公司(SIPC)保障的美國經紀商所保管的實體股票,以一比一比例擔保。

Bitget的支援文件指出,rToken會在股票代號前加上「r」字首,並以rNVDA為例說明。同一份文件也寫明,持有rToken並不代表直接持有股票或擁有投票權。以Reality Protocol為基礎的rToken支援盤前、正規盤、盤後及夜盤在內,一週五天、全天候的交易,但週末與美國假日可能會限制存取。

Bitget在官方部落格表示,rToken上線僅5週,管理資產規模就達到1億1400萬美元。同一期間累計交易額為6億7137萬美元,單日平均交易額為1975萬美元。其中rNVDA占累計交易額13.38%,僅次於rSPCX與rCSCO,在初期需求中排名前列。

此後Bitget再加入25檔與股票連動的「山寨幣」,選項增加到660檔。這反映出交易所希望把不只鎖定輝達、還包括多檔美股與ETF價格曝險的需求,吸引到自家交易所帳戶內的趨勢。不過,Bitget內部的管理資產規模與交易額終究只是該生態系統內的指標,應與整體代幣化股票市場的需求區分開來看。

評論:rNVDA的意義,關鍵不在於它等同輝達股票本身,而在於它是連動輝達股價的代幣化資產。對台灣投資人而言,重點也不只是美股交易時間變長而已。把股票型曝險與USDT結算、鏈上保管、交易所帳戶內的資金運用結合在一起的結構,能否真正站穩腳步成為主流金融商品,才是關鍵所在。

Alpaca表示,Bitget運用Alpaca的基礎設施,提供代幣化美股與ETF的存取管道。這說明rToken並非單純顯示價格的代幣,而是結合託管與清算基礎設施所設計出的商品。不過,這樣的結構並不等於保證投資人擁有與傳統股票相同的權利。

美國證券交易委員會(SEC)於1月28日的聲明中,將代幣化證券區分為「發行方主導型」與「第三方主導型」兩種。SEC指出,依代幣化結構不同,持有人的權利、義務與利益可能與基礎證券本身有所差異。路透社(Reuters)也曾報導,部分代幣化股票可能無法提供傳統股東權利或配息權。

代幣化股票通常是把基礎資產的價格曝險,以區塊鏈代幣的形式呈現的商品。依結構不同,可分為以實體股票作擔保的方式,以及僅以合成方式追蹤價格的方式。投資人實際擁有的權利,會因發行主體、託管方式、條款內容與監管管轄範圍而有所不同。

業界看法並不一致。Bitget與Alpaca認為,代幣化股票能延長交易時間、加快清算速度,並提升以USDT為基礎的資金運用與擔保品運用效率。相對地,監管專家與傳統金融圈則提出投資人保護與市場穩定性方面的疑慮。

評論:對台灣投資人來說,這項差異同樣重要。即使同樣是輝達連動代幣,發行主體、擔保方式與權利範圍不同,風險程度與投資人保護機制也會隨之不同。代幣化股票究竟是取代美股帳戶的商品,還是交易所內另外提供價格曝險的獨立資產,需要透過條款與託管結構逐一確認。

rNVDA市值增加,顯示代幣化股票正逐漸受到關注。但這股關注究竟是長期持有需求,還是短期交易需求,仍需分開檢視。目前可以確認的事實是,rNVDA在Arbitrum One上被統計為市值2053萬美元的鏈上資產,並在Bitget內部資料中,躋身初期交易需求前列。