累計交易額破600億美元 Smarkets雙軌申請聯邦預測市場與各州運動博彩牌照

英國博彩交易所Smarkets正同步推進美國聯邦衍生品監管與各州運動博彩牌照兩條路線，準備打入美國「預測市場」。這項「雙軌策略」，源自美國監管圈對「運動賽事合約」該視為金融商品還是各州管理的博彩，出現愈演愈烈的管轄權爭議。

根據CNBC於15日（當地時間）報導，Smarkets正同時申請美國商品期貨交易委員會（CFTC）牌照，以及多個州的運動博彩營運許可。Smarkets已於3月向CFTC遞交預測市場牌照申請。

Smarkets累計交易額已突破600億美元，今年以來的交易規模也超過12億美元。公司在3月的聲明中，曾將累計交易額定為約500億美元，換算下來，短短數月間再添逾百億美元的量能。

Smarkets創辦人傑森·特羅斯特（Jason Trost）表示：「由於CFTC是否具備聯邦優先權，法律上仍不明朗，我們才會同時走兩條路線。」這番話點出了Smarkets目前面臨的監管不確定性。特羅斯特並透露，公司在伊利諾、愛荷華、密西根三州的運動博彩營運申請也仍在審核中。

Smarkets成立於2008年，總部設在英國，長期經營博彩交易所業務，並曾在愛爾蘭、馬爾他、瑞典及美國印第安納州展開營運。

特羅斯特表示，Smarkets優先希望以受CFTC監管的預測市場交易所身分營運。他也認同「運動賽事合約應被歸類為交換合約（swap），須受聯邦監管」的觀點。

預測市場讓使用者以合約形式，針對選舉結果、經濟數據、運動賽事等事件是否發生進行交易，買賣特定事件發生機率的「價格」。正因如此，這類商品游走在金融衍生品與博彩之間的模糊地帶，也成了監管爭議的核心。

在美國，Kalshi、Polymarket等預測市場平台上，運動類合約同樣是帶動交易量的主力項目。本站此前也曾報導Polymarket將地緣政治事件納入交易標的的案例。

多個州政府則認為，涉及運動賽事結果的合約，實質上與運動博彩無異，並多次主張部分預測市場平台的運作模式形同非法博彩。

CFTC則反向出擊，對多個州提起訴訟，試圖阻止州政府監管相關平台，爭議焦點在於：州博彩法是否能適用於在聯邦註冊交易所掛牌的事件合約。

州政府陣營同樣不打算讓步。上個月，44個州的檢察總長聯名致函，表達CFTC不應成為運動類事件合約唯一監管機關的立場。

既有的運動博彩業者也開始轉往預測市場布局。DraftKings（DKNG）與FanDuel已在去年底相繼推出預測市場服務。

FanDuel母公司Flutter Entertainment（FLUT）近期在財報發布會上指出，在運動博彩監管仍未明朗的州，預測市場平台能讓公司更快搶到客戶。這也讓外界解讀，預測市場已不只是新創平台之間的競爭場域，更牽動著既有運動博彩業者在美國的擴張布局。

Smarkets的雙軌策略，與其說是迴避監管衝突，不如說是想把兩扇門都留著。一旦CFTC核准牌照，公司便能以聯邦監管的預測市場身分營運；若州級許可陸續到位，也能在既有運動博彩框架下建立業務基礎。

特羅斯特並提到，部分競爭對手未充分遵守法規，恐怕會拖累整個產業的聲譽。在運動賽事合約的聯邦與州級管轄爭議持續延燒之際，Smarkets將同步推進CFTC牌照申請與各州運動博彩許可程序。