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韓國最大加密貨幣交易所Upbit的營運公司Dunamu（두나무）公布第2季財報，「營業利益」較上一季大減約73%，僅剩235億韓元，營收也同步下滑約26%，來到1735億韓元。
根據數位資產（디지털애셋）報導，Dunamu在半年報中揭露，第2季營收為1735億韓元，營業利益為235億韓元；相較之下，第1季營收為2346億韓元，營業利益則高達880億韓元。
Dunamu將獲利下滑歸因於全球加密貨幣市場整體「流動性」收縮，以及投資人情緒轉趨保守。交易所業務高度仰賴交易金額與手續費收入，市場參與熱度一旦降溫，很容易直接反映在單季財報上。
值得注意的是，第2季「營業利益」的下滑幅度明顯大於營收降幅。營收僅減少約26%，營業利益卻銳減約73%，顯示獲利能力惡化的程度比表面營收數字更嚴重。
Upbit是韓國「韓元」計價加密貨幣市場的主要交易所之一。Dunamu的財報不只是單一企業的成績單，也常被市場視為觀察韓國加密貨幣交易活動熱度的參考指標。
不過，這份半年報目前揭露的核心事實，仍以營收與營業利益的下滑，以及公司說明的下滑原因為主。交易金額變化、用戶存款規模、各項成本結構的具體影響，仍須搭配其他指標才能進一步拆解判斷。
加密貨幣交易所的收入結構通常高度依賴交易手續費。即便比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等主要資產價格上漲，只要實際交易頻率與交易金額縮水，交易所營收依然可能承壓。
類似趨勢也曾出現在海外平台的財報中。本社先前報導，交易平台eToro今年7月的加密貨幣交易筆數較去年同期減少約73%。
Dunamu所提及的流動性收縮與投資情緒轉弱，被解讀為直接衝擊交易所獲利的主因。這次財報也顯示，相較於價格水準本身，交易頻率與市場參與強度其實與獲利能力關係更密切。
後續獲利走勢，預計要等下一季財報公布後，觀察交易相關收入與成本結構的變化才能進一步確認。
驗證來源：吳說區塊鏈（Wu Blockchain）原文報導、TheBell第1季相關報導。
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