1月三巨頭ETF資金占比降至55% 資金流向更分散

美國ETF市場出現「資金分散」跡象。貝萊德(BlackRock)、先鋒(Vanguard)、道富(State Street)三大資產管理巨頭在新資金流入的占比,於2026年1月降至約55%,較過去明顯下滑。

不過,這並非貝萊德單一份額縮水,而是ETF資金正加速流向「主動式ETF」「產業型ETF」與主題型商品,反映整體市場選擇更趨多元。

根據晨星(Morningstar)統計,美國ETF市場1月淨流入達1,560億美元。同月,先鋒吸金490億美元,貝萊德旗下安碩(iShares)則吸引190億美元資金。

值得注意的是,加密貨幣媒體Crypto Briefing報導中提到的55%,並非貝萊德一家的占比,而是貝萊德、先鋒、道富三家合計的市占率。若把這項數字解讀成貝萊德單一份額下滑,恐與實際資金流向不符。

就資產規模而言,大型業者的集中度依然明顯。市場研究機構ETFGI指出,截至1月底,美國ETF產業總資產達13兆9,600億美元。

其中,安碩占比29.6%,先鋒占28.6%,道富旗下SPDR系列占13.6%,前三大業者資產占比合計達71.8%。

不過,新資金的流向比資產占比分散得更快。市場數據供應商LSEG Lipper統計,2026年上半年美國ETF淨流入排名中,先鋒以2,598億美元居冠,安碩以2,274億美元排名第二,道富SPDR以702億美元排名第三。

安碩雖以6月底4兆5,867億美元資產規模穩坐龍頭,但在上半年新資金搶進戰中卻落後給先鋒。

ETF是像股票一樣可交易的基金商品。被動式ETF設計為追蹤特定指數,主動式ETF則更積極反映操盤策略與選股邏輯。

長期以來,低費率的大型指數商品一直是ETF市場的核心。但近期主打產業、主題、特定指數與另類資產曝險的商品增加,讓資產管理公司之間的競爭版圖更加細分。

貝萊德表示,2026年上半年ETF資金流入創下紀錄,美股與產業型曝險需求同步升溫。該公司同一份文件也提到,大宗商品與數位資產的投資情緒在第二季轉弱,現貨比特幣(BTC) ETP在6月出現42億美元資金淨流出。

對台灣讀者熟悉的加密貨幣ETF市場而言,不同資產之間的資金流向差異也持續擴大。本刊此前曾報導7月由以太幣(ETH)相關商品主導新資金流入的市場動向。

商品端的競爭也延伸到細分指數領域。路透社(Reuters)報導,貝萊德於7月推出追蹤那斯達克100指數的安碩那斯達克100 ETF。

這檔商品被視為直接挑戰景順(Invesco)旗下QQQ系列的地位。道富先前也已推出自家的那斯達克100 ETF。

評論:大型資產管理公司如今不只在低費率的代表性指數商品上較量,也在細分主題與指數產品線正面交鋒。對投資人而言,選擇變多了,但商品結構、費用與追蹤指數的差異,也需要更仔細比較。

整體來看,貝萊德的絕對規模並未縮小。公司公布2026年第二季淨流入達1,920億美元,安碩管理資產規模也已突破6兆美元。

因此,55%這項數字與其說是貝萊德走弱的訊號,不如說反映ETF市場選擇正在變多。需要留意的是,1月數據、上半年數據與第二季財報,統計時間點與範圍各不相同,直接比較時應謹慎看待。