營益年增123%達455億韓元 BHI連6季超市場預期

南韓發電設備廠商「BHI」(083650)公布最新財報,今年第2季營收與營業利益雙雙成長,連續6個季度繳出優於市場預期的成績單。營收增加與獲利能力改善同時發生,單季「營業利益率」更寫下歷史新高。

根據BHI於14日(當地時間)公布的合併財報,今年第2季營收達2963億韓元,營業利益為455億韓元。營收較去年同期成長75%,營業利益年增123.1%。營業利益率來到15.4%,較去年同期提升3.3個百分點,當季淨利為203億韓元。

這份成績單優於此前證券業者的預估。IBK投資證券於7月3日發布的報告中,曾預估BHI第2季合併營收、營業利益分別為2726億韓元、352億韓元。實際公布數字在營收與營業利益兩項指標上,皆高於該預估值。

BHI是供應「排熱回收鍋爐(HRSG)」、鍋爐、核電輔助設備(BOP)等發電設備的能源基礎設施企業。HRSG是回收燃氣渦輪排氣熱能、藉此產生蒸氣的設備,是LNG複合循環火力發電廠的核心裝置之一。

獲利能力改善,主要來自既有專案陸續認列為營收所致。公司方面表示,將大規模在手訂單逐步轉換為營收、並以獲利為核心的營運方向,是本季實績改善的背景。評論:發電設備業者的實績,訂單與營收認列之間通常存在時間差——隨設計、製造、交貨階段推進,在手訂單才會逐步轉為營收,各專案的成本結構也會左右最終利潤率。

BHI首季合併營收為2808億韓元、營業利益353億韓元。首季實績受惠於中東地區電力基礎設施專案施工進度提升,以及LNG、核電設備專案的營收認列擴大。

延續至第2季的實績走勢,顯示出在手訂單轉化為實際營收的速度。不過新增訂單未必會立即反映在營收與獲利上,各專案的時程掌控與成本管理,將是後續實績表現的關鍵。

就前景市場而言,「AI數據中心」與半導體產業聚落擴張,被視為推升電力基礎設施投資需求的背景之一。隨著生成式AI使用量增加,數據中心的用電量與穩定供電問題也一併受到關注。

本媒體先前也曾報導數據中心產業的投資範圍已從設計、建築,擴大至能源與電力基礎設施領域。數據中心的價值鏈中,除了半導體、伺服器、網路設備外,也涵蓋電力設備與散熱系統。

南韓國內以半導體產業聚落為中心,電力基礎設施擴充的討論持續進行中。提前供電時程與增設發電基礎設施的必要性同時受到討論,發電設備業者的接單機會也成為市場觀察的重點之一。

海外方面,AI數據中心與先進製造設施增加,也帶動了發電廠建設需求。市場上有分析指出,以美國為中心,大型LNG複合循環火力發電廠建設計畫有推進的可能性,這可能連帶影響南韓國內發電設備業者的接單環境,不過相關進展仍待後續確認。

BHI相關人士表示:「以大規模在手訂單轉換為營收、以獲利為核心的營運方向為基礎,達成連續6個季度超越市場預期的實績」,並表示公司「將積極因應人工智慧數據中心與半導體產業成長帶動的全球電力基礎設施投資擴大,持續確保國內外新增訂單,延續實績成長態勢」。

評論:這段發言顯示,公司將AI與半導體產業的電力需求擴張視為新增訂單機會。不過這股趨勢何時具體反映在BHI的營收與獲利上,仍須透過後續接單公告與各季實績逐步確認。