32億美元真實資產 Stellar(XLM)機構基礎建設版圖擴大

Stellar以XLM為原生代幣的支付與匯款網路，正逐步跨足機構級真實資產（RWA）代幣化基礎建設。截至8月13日，Stellar網路上的去中心化真實資產規模達到32億美元。

Stellar開發基金會（Stellar Development Foundation，SDF）5月6日宣布，代號「Yardstick」的Protocol 26已上線主網。此次升級新增CAP-77與CAP-82兩項功能，前者可凍結帳本金鑰，後者則以檢查機制處理256位元整數運算。

Protocol 26的重點，在於強化機構資產上鏈時所需的事故應變與大數值處理能力，屬於網路層級的補強。從支付網路起家的Stellar，如今將觸角延伸到需要因應監管的資產代幣化領域。

凍結功能對受監管的金融機構而言意義重大。資產發行方或託管機構一旦發生事故，必須能夠暫停資產轉移並釐清責任歸屬。Stellar透過驗證者共識凍結特定帳本金鑰，必要時再將經核准的交易列為例外處理。

256位元整數運算的改進，則與代幣化資產的大額數值處理有關。機構金融商品往往牽涉持有量、股權、利息、還款條件等複雜結構，計算精確度與錯誤處理方式因此格外重要。這項功能強化，顯示Stellar已將目光放在比單純匯款更複雜的金融資產運用上。

相關數字也持續攀升。Stellar開發者會議紀錄顯示，6月18日網路上的真實資產規模已逼近30億美元，到6月25日真實資產市值正式突破30億美元。

根據RWA.xyz截至8月13日的統計，Stellar去中心化資產價值已來到32億美元。同一頁面顯示，穩定幣市值為4億5797萬美元，過去30天穩定幣轉帳金額則達62.5億美元。

不過，Stellar的成長還不足以斷言以太幣（ETH）的地位出現變化。RWA.xyz的網路統計顯示，Stellar在真實資產領域的存在感正在提升，但同時也確認以太坊仍擁有規模更大的真實資產生態系。

因此，與其說這是「龍頭易主」，不如說是一個對監管友善的支付網路，正在向機構資產代幣化領域擴張的案例。Stellar強調的優勢並非價格題材，而是能將資產發行、結算、託管與驗證者運作整合在同一網路內的基礎建設能力。

機構合作也持續推進。美國存管信託與結算公司（DTCC）與SDF於5月27日宣布，計畫將DTC託管資產的代幣化服務與Stellar網路串接，DTC代幣化資產預計於2027年上半年可在Stellar網路上使用。

值得留意的是，這項宣布屬於預定合作，而非已完成的整合。實際使用量能否轉化為機構資金流入，仍須等系統正式上線後以數據驗證。

Tradable 7月15日表示，將把最高10億美元規模的私募信貸資產代幣化並部署於Stellar網路。私募信貸指的是在銀行貸款或公開債券市場之外，透過機構間契約提供的信用資產，代幣化則是將這類資產的權利或份額以區塊鏈形式呈現的方式。

Stellar 7月16日宣布，新增速匯金（MoneyGram）、Figure Markets與Range為第一層（Tier 1）驗證者。此舉意味著支付企業與金融基礎建設業者，將同時參與驗證者運作與資產發行流程。

對讀者而言，這則消息的重點在於基礎建設本身，而非價格題材。穩定幣支付、機構託管資產、私募信貸代幣化，正是金融業者與金融科技公司持續關注的方向。本媒體先前也曾報導，部分支付業者優先將穩定幣應用於內部清算與流動性配置，而非客戶端支付的現象。

Stellar的Protocol 26與真實資產規模擴張，實際能帶動多少機構採用，仍須透過後續數據持續觀察。DTCC提出的DTC代幣化資產上線Stellar網路時程，目前訂在2027年上半年。