Securitize（SECZ）代幣化資產增至43億美元 Q2營收卻年減5%

加密貨幣代幣化平台Securitize（SECZ）公布第二季財報，平均「代幣化」管理資產（AUM）成長至43億美元，年增16%，但同期總營收卻年減5%，顯示現實世界資產（RWA）代幣化市場規模擴大，不代表獲利跟著同步成長。

根據Securitize提交給美國證券交易委員會（SEC）的第二季財報，截至2026年6月30日止的季度，平均代幣化AUM較去年同期成長16%；截至6月底，整體AUM同樣來到43億美元，年增9%。

同一季度，總營收為1443萬5845美元，年減5%。其中「代幣化」業務營收為783萬9139美元，年減12%；資產管理服務營收則為659萬6706美元，年增3%。

成本壓力同步加重，總營運費用達2414萬4103美元，年增56%；銷售及一般管理費用為821萬7259美元，暴增133%；薪酬與福利支出則為1054萬7883美元，年增31%。

營運虧損因此擴大至970萬8258美元。第二季淨損為2168萬9202美元，較去年同期的614萬6303美元明顯擴大。

「調整後EBITDA」也由盈轉虧，第二季調整後EBITDA虧損550萬美元，去年同期則是獲利180萬美元。

交易活動則呈現成長，第二季總交易額達53億美元，年增147%。截至6月底，Securitize Fund Services管理的活躍基金共有663檔。

不過管理資產（AUA）為243億美元，較去年同期減少約20%。這顯示即使AUM與交易額同步增加，手續費結構與成本上升仍可能讓損益走勢出現落差。

RWA代幣化是將基金、債券、股票等現實資產的權利或份額，以區塊鏈代幣形式發行與管理的模式。這種做法能將資產發行與轉讓紀錄搬上鏈上處理，但業者同時須承擔保管、管理與法遵成本。

Carlos Domingo（卡洛斯·多明戈）身兼Securitize董事長與執行長，他在財報中表示：「Securitize在第二季持續以代幣化資產規模最大平台的地位，引領整個代幣化產業。」多明戈並提到，公司鏈上管理資產規模約50億美元，且旗下有7項以上資產的AUM超過1億美元。

Securitize已於7月2日在紐約證券交易所以SECZ為代碼掛牌交易，本次公布的第二季財報，是以掛牌前的營運公司基礎編製。

公司表示，完成企業合併後，第三季將以約3億5000萬美元現金、且無負債的狀態展開營運。這也是掛牌後首次公布財報，成長指標與虧損擴大同時呈現在同一份報告中。

近期代幣化資產市場的擴張，主要集中在基金與美國公債類商品。

交易基礎也持續拓寬，代幣化股票與RWA交易朝鏈上擴展的趨勢仍在延續，但這次財報顯示，光是資產規模與交易額成長，並不足以同時解決營收穩定性與成本控管的問題。

評論：Securitize的案例說明，代幣化平台即使規模持續擴大，仍可能面臨營運費用增速快於營收成長的挑戰，未來能否在成本結構上找到平衡，將是觀察RWA代幣化賽道能否真正落地獲利的重要指標。