伊根瓊斯遭SEC拒絕重返ABS、政府債券評等業務

美國證券交易委員會（SEC）拒絕信評機構伊根瓊斯評等公司（Egan-Jones Ratings Company）重新註冊資產擔保證券（ABS）與政府債券評等業務，但並未取消該公司既有的登記資格。

SEC在12日公布的決定書中指出，伊根瓊斯的新增註冊申請未能符合《證券交易法》第15E條的要求，並分別列出申請書內容的準確性、以及佐證資料的時效性這兩項各自獨立的拒絕理由。

第一項理由是，申請書附上的「合格機構投資人」（QIB）認證內容，與伊根瓊斯實際發行ABS評等的時間點對不上。第二項理由則是，這些認證資料太過陳舊，不足以反映公司目前的財務與管理能力。

伊根瓊斯自2007年起在SEC登記為全國認可統計評等機構（NRSRO），2008年再將登記範圍擴大至ABS與政府債券評等領域。不過SEC在2013年認定伊根瓊斯在申請書中做出重大不實陳述，因此撤銷了這兩個領域的登記資格，此次申請正是希望重新進入當年遭撤銷的業務範圍。

SEC點名的QIB認證內容宣稱，投資人曾認真考慮過伊根瓊斯發行的ABS評等，各份認證分別指出，這類審查行為始於2019年12月與2020年3月。

但伊根瓊斯在申請書中卻表示，公司從2020年10月才開始持續發行ABS評等。SEC調查發現，公司官網揭露的最早ABS評等紀錄，實際上出現在2020年7月之後。

SEC因此認定，認證內容所描述的時間點早於實際開始發行評等的時間，申請書存在重大不準確之處——認證所述事實，與公司自陳的評等發行歷程在時間軸上對不起來。

資料的時效性同樣被視為問題。SEC認為，這些認證資料對於判斷伊根瓊斯在2026年1月提出申請當下，是否具備持續穩定產出信用評等所需的財務與管理資源，幾乎沒有參考價值。

NRSRO是指在SEC登記的信用評等機構。登記機構若要新增其他證券類型的評等業務，必須符合法規要求的文件、以及財務與管理能力條件。

SEC此次決定僅適用於ABS與政府債券評等領域的新增註冊申請。伊根瓊斯目前仍列於SEC的NRSRO名單中，既有登記範圍內的業務可以照常進行。

SEC在決定書中也提到，2022年伊根瓊斯與西恩·伊根（Sean Egan）該公司共同創辦人暨執行長，曾因違反利益衝突相關規定接受合意裁決。不過SEC強調，這次的程序並非刑事案件或另行認定的制裁，而是針對新增註冊申請所做的行政拒絕。

伊根瓊斯稍早在3月主張，重返ABS與政府債券評等領域有助於擴大市場競爭。西恩·伊根表示：「伊根瓊斯在內部程序與法遵作業上已取得重大進展，未來將有助於評等市場的競爭更加活絡。」這句話反映出公司對重新取得業務資格仍抱持期待，但SEC的決定顯示，內部程序的改善並未直接說服監理機關。

伊根瓊斯長期主張的商業模式，是由投資人付費而非發行機構付費，這與市場上多數評等機構的收費方式不同。不過SEC這次審查時，把申請資料是否準確呈現公司當下的實際能力，放在擴大市場競爭可能性之前優先考量。

彭博法律（Bloomberg Law）報導，SEC對伊根瓊斯的財務與管理資源是否足以維持信用評等的可靠性提出質疑。華爾街日報（The Wall Street Journal）報導，伊根瓊斯在其他類型債務與私募信貸領域仍持續營運，與加密貨幣市場直接相關的事宜則尚未確認。